联想控股：一家市值被投资人严重低估的“FOF”

2016-08-27 10:16

从年初，到本周五收盘，中国著名投资公司-联想控股在过去半年中，跌幅甚大。
当然，从投资角度，股票跌幅大，未必是坏事，也许还提供了低成本的介入机会。
过去半个月，我一直在默默考虑，如果我是基金经理，此时是否应该低吸联控。况且，再过几天，联控的中报就要出来，建仓，就是个机会窗口。
对于一个已经关注到投资机会的人而言，我并不期待联控中报靓丽。这段时间，港股交投疲弱，香港市面惨淡，就算爆出利好，未必市场会往心里去。如果我是联控公司管理层，即使有，也不会在此时释放什么利好，不如在明年的2016年报里，喝一声大彩。
反正如果决定买点联控，肯定是长期的。联想控股这家公司，本身就是长线持有或战略介入各种项目，所以，如果我是基金经理，长仓放长股，这个可以有。问题是——
联控的长线潜力，足够大吗？回答这个问题之前，再说几句便宜与贵的问题。不管是A股还是港股，无论是个人还是机构，买股票有两个原则：第一，要争取买到好股票，而且买够量：好的ROE（净资产收益率），好的GROWTH（增长），好的GOVERNANCE（公司治理）；第二，要尽量买到便宜的股票：足够便宜就是足够深的护城河，抵挡本金不受侵蚀，茅台酒虽好，然而股价很不便宜，且这种高毛利的股票根本无法择时，买入必须持有，于是新买入者被迫为长期持有人交税。
我筛选了一把，在中港两地三个交易所定了78家企业，认为它们坐落于“足够好”和“足够便宜”两个要素圆交叉处。有望在未来一段时间跑赢大盘。
联想控股，还真在里面。
联想控股是什么联想集团与联想控股，均为联想系公司，后者是前者的母公司，控股超过30%并合并报表。因此，联想控股的业务线，不仅包括联想集团的PC、手机、服务器等，还包括农业与食品、金融、现代服务、化工与新材料等战略投资业务，以及天使投资、风险投资和股权投资等财务投资业务。
如果就合并报表动作而言，联想集团为联想控股提供了90%+的销售收入。
正因为这个超高比例的销售收入占比，使得一般投资人认为联想控股=联想集团。联想控股的股价，严重受制于联想集团的业务表现。如果集团业务向好，利润多，则控股也好；反之，控股股价肯定承压。
一年来，两公司股价走势证明了这一点。由于联想集团的手机业务不达预期，股价同比下跌50%+，而联想控股的股价的

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