金融新贵的崛起和旧模式的没落

2016-08-15 15:39

最大的赢家是金融寡头。
恒大二级市场买入万科接近4.9%的股份，赚足了眼球。许家印的登场，标志着万宝之争的意义更加被确定，事件成了里程碑——标志着企业之间的竞争早已告别了草莽时代的行业比拼，战争在另一个层次即金融战略的层面展开了。
当时我在微博上写了这样一段话：
宝能、恒大都是在市场上借钱借到饱的企业，万科则属于银行借钱给它它还要考虑考虑的企业。现在的情况是负债率低经营稳健的企业反而成了负债率高风格突进的企业围猎之物，充分说明，在当前经济金融环境下，善于利用债务和会使用金融工具的企业，才能占据有利地位。另外还证明了我一直以来的观点，即负债，尤其是高负债，是一种经济特权。为什么负债高是经济特权呢？在货币发行增速较快的情况下，负债越多，实际从货币总量中攫取的经济利益越多。
高负债是一种特权，当然没有表达到位。应该说，低息高负债是一种特权。能借到便宜的钱，要么是会玩金融工具（会圈钱），要么是能搞定监管（如万能险）。前者对应恒大，后者对应宝能。这些都是竞争力。恒大融资深入三四线金融机构（如农商行），请问贵圈有几个能做到如此覆盖面？前海人寿保险卖到邮储网店，请问有几人能搞定该渠道？普通居民和企业，有几个能借到便宜的钱?可能连门都找不到。
而如何处理低息高负债，如何用这些负债进行战略投资，在资本市场上进行并购，则正是这些枭雄成功之所在。
我在早先的一篇文章《中国资本市场已经进入“恐龙时代”》就已经说过，资本市场进入大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的阶段后，处于食物链顶端的，必然是金融寡头。大家可以看恒大、宝能，你还认为他们是地产企业吗？如果是这样的话就大错特错了，他们早已转型金融控股集团。恒大、宝能，都已获得人寿牌照。光这一个牌照，就足以让他们拥有筹集资金的良好渠道。
中国经济自2008年以后，随着GDP增速的降低，以及经济结构的转型，企业家在金融战略上的思路发生了重大的变化。孙子兵法曰：上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。固执己见，转型稍慢的，早已被时代的洪流所吞灭。近几日看到某当年钢笔大王现如今陷入窘迫境地的新闻，已丝毫不觉得奇怪。然而，善于利用当下的优势地位，将企业的生命力转移到金融资源上，并通过金融资源的优化再配置（再投资），延续了企业的生命，为转型发展争取到了足够的时间的，才笑到最后。
日光地下无新事

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