猪肉涨完了，下一个会是大米么？

2016-08-02 11:42

在最近的债市多空大战中，海通分析师姜超认为此轮“通胀很短、通缩很长”：“如果今年钢价、油价、煤价、猪价全部涨完了，那么明年就基本没什么东西可以涨价了。”
据国家统计局数据，今年上半年猪肉价格上涨30%，而粮食价格仅上涨0.6%。在全球数以万亿的资金不断寻求低估资产的时候，下一个目标会不会是我们的主粮？
招商证券最近在报告中分析了可能存在的米通胀。在中国的粮食结构中，大米占比远高于全球，也是三大粮食品种中占比最高的。在其看来，中国实际情况中，大米价格受产量影响更为显著。
今年年初以来，泰国大米价格持续上涨，上次发生类似情况还是在2011年，而国际粮价与国内粮价呈显著的正相关关系。
而当国内粮食减产，需要从国外进口更多粮食时，国际粮价价格会更多地传导至国内粮价。刚刚过去的水灾，让人不由担心是否会对粮食产量产生显著影响。
根据历史数据统计，水灾对粮食生产的影响相对有限，因为水灾一般呈线状分布，主要集中在江河流经的区域，而且可以通过补种秋粮的方式补救。从目前情况看来，对全年粮食产量不会产生太大影响。
但粮食产量的真正“天敌”不是水灾，而是旱灾。因为旱灾的影响呈片状分布，影响面积较水灾广泛。另外，水旱叠加的年份粮食减产概率很高：1999年-2003年，水旱灾害叠加并且连续，这一期间粮食连年减产，从1998年的5.1亿吨降至2003年的4.3亿吨，低于1991年大水灾时的粮产水平。

下半年是否会出现水旱叠加的情况，决定了整年的粮食产量，以及今年大米的涨幅。
另外，国际主要大米生产国和出口国的情况并不乐观。泰国大米今年以来15%的涨幅，主要是受东南亚持续干旱天气的影响。严重旱情正冲击亚洲的主要大米生产国，全球大米产量今年预计将下降，为2010年来的第一次。国际谷物理事会预计，占全球大米贸易的六成以上的印度、泰国和越南今年库存将减少三分之一至1900万吨，是自2003年以来最大的跌幅。

一旦国内大米减产，可能导致国际大米价格上涨压力迅速向国内传导。
（来源：华尔街见闻王维峰）

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