宝万争斗局外微观：矛盾的小股东与焦虑的业主

2016-07-26 10:08

宝能与万科（000002.SZ）管理层在公司控制权预期上的激烈斗争远未休止。
值得注意的是，在宝万持续缠斗的局外，有一些潜在的被影响群体也在争相围观事态变化，这其中既有长期投资万科的小股东，也有正在或即将成为万科投建、管理楼盘的业主。
作为局外个体，他们的立场不尽然相同，而他们对宝万之争的最终结果影响甚微，但万科这艘国内房地产“巨轮”的最终的航线，或仍难免对他们带来或多或少的影响。
一方面，宝能强势介入带来万科二级市场的价格重估，在不同的中小投资者间产生了分歧；而另一方面，万科在房地产行业内以高质量物业为特点的优势，在其管理层不确定性下能否维持照旧，也正在给一些业主和潜在客户带来新的顾虑。
小股东的矛盾严格意义上讲，小股东不能算作万科股权争夺的局外人。但在21世纪经济报道记者采访的数名万科中小投资者看来，目前其所持筹码显然无法对宝万最终的战局带来改变。
不过在不同策略的中小股东看来，对宝能系的介入所持态度也不尽相同。
“宝能的举牌其实是对万科价格的一种发现，因为万科的价格常年被低估，在宝能系进入后，万科的价值才得以被价格所真实反映。”一位关注宝万之争的万科投资者王迪7月25日对宝能系的介入表达了欢迎，“原来的管理团队虽然能干，但是在股价贡献上却远不如宝能。”
但另有万科A股的定期投资者认为，对于万科的投资不能仅从股价升值的公允价格变动的角度来审视，万科的高分红同样是选择投资万科的理由之一；而业绩向好趋势下的分红，则和现有的董事会和管理团队的努力密不可分。
“万科并不能从股价变化上判断投资逻辑，单纯追逐股价波段收益的策略适用于A股的绝大多数公司，但并不应该套用到万科的身上，万科每年基于业绩分红，是许多A股高估值公司比不了的。”7月25日一位长期定投万科、且并不支持宝能系入主万科的小股东坦言，“赚短期波段更应该称之为投机，而万科是更适合长期投资的标的，这也是应该支持管理层的原因。”
事实上，宝万之争漩涡中的万科才刚刚公布了2015年度的派息方案，其拟向全体A股股东每10股派现金7.2元（含税），较2014年的每10股派5元（含税）进一步提高；按照2016年2月底110亿股计算，万科此次合计分红规模将达79.5亿元，占

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