盛松成：货币政策有陷入流动性陷阱的倾向

2016-07-16 20:26

新浪财经讯由21世纪经济报道主办、浦发银行(15.710, 0.01, 0.06%)联合主办的“2016中国资产管理年会”于2016年7月16日在上海举行，中国人民银行调统司司长盛松成出席并演讲。他表示，现在货币政策有一点陷入流动性陷阱的现象，大量的货币发行出来以后并没有能够迅速的拉动经济。凯恩斯说的是整个社会的流动性陷井，而我们现在陷入了“企业的流动性陷阱”。
个人某种意义上也有一种流动性陷阱，因为大家都去买房子了。所以现在发行出来的货币，第一，成了企业的活期存款，形成了企业的流动性陷阱。第二，大量的个人的钱投到了房地产，形成了个人某种意义上的打比喻的流动性陷阱。
以下为会议实录：
盛松成：尊敬的王义军董事长、于学军主席、各位领导、各位朋友大家上午好。我今天发言的题目是“M1高增长及当前我国财政货币政策选择”。我为什么选择这个题目？因为大家知道昨天上午，也就是这个时候人民银行刚刚发布了今年上半年的货币金融数据，我们召开了新闻发布会。在今年的货币信贷数据方面，有一个现象早就引起了我的关注，好几个月以前，这就是我们的M2和M1差距不断扩大。我们的M2这次是11.8（6月份），很巧，5月份也是11.8的同比增速，去年的这时候也是11.8，我当调统司长几年以来，这几个数据几乎同样的，这说明我们的M2总体讲是比较平稳的。但是M1不同，我们的M1从去年10月份开始高速增长，一直增长到今年的24.6，所以引起了我的很多思考。为什么我们会相差这么多？
我们国家货币供应量分为三部分：M0、M1、M2。M0指流通中的货币。M1是M0+单位活期存款。我现在集中精力讲M1，大家看看M1主要是企业的活期存款。狭义M1已经达到了44万亿，其中只有6.3万亿左右为流通中的现金M0。我们来看一下为什么会引起我这么高的重视？实际上我今天的发言和刚才于主席的发言有异曲同工之处，说明我们的下行压力是大的。历史上M1的高速增长往往都是伴随着经济上行，为什么？
因为当经济下滑的时候，企业需要用资金，它需要支付、结算、购买、投资，所以它会把大量的货币放在国际存款上。我刚才已经讲了M1的主要部分就是企业活期存款，这时候是恰恰是企业向好，企业活期存款增多，这时候我们做企业和做银行的都有感觉，而当前的

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