淡马锡净值一年巨亏千亿还值得国企改革学习吗?

2016-07-13 09:58

2016财年，新加坡主权财富基金淡马锡净值较上年减少240亿新元（约合1191亿人民币），这是2009年以来淡马锡净值首次下降。
淡马锡近日发布2016年度报告（下称“报告”），相比以往黯淡得多的业绩，“淡马锡模式”再次引发热议。中国国资国企改革进入深水区，“淡马锡模式”还值得学习吗？
对中国投资仍占四分之一报告显示，截至2016年3月31日，淡马锡投资组合净值为2420亿新元，比上一财年减少240亿新元，按新元计算的1年期股东总回报率为-9.02%，相比上年的19%大幅下滑。但从期限较长的10年期和20年期来看，淡马锡股东总回报率均为6％，自1974年成立以来的股东总回报率超过15％。
报告还显示，这一财年淡马锡净利润为80亿新元，低于上一财年的140亿新元。报告称，这主要是在经济减速和油价走低的背景下，淡马锡持有的上市股份市值下跌所致。
淡马锡对中国的投资占其整体的25%，规模仅次于对新加坡本土的投资(29%)。淡马锡曾经十分重视投资中国的银行股，但今后将加快拓展美国企业和中国消费相关企业等新投资对象。报告称，对美国市场的投资占据了其过去一个财年新增投资的最大份额，其次是中国。
淡马锡在中国的投资虽然持续增加，但资产占比却在下降。报告显示，集团价值2420亿新元的投资组合当中，新加坡资产所占比重最大，从一年前的28%上升至29%。中国资产仍然排在第二，但占比从27%下跌至25%。美国资产排名第三，占10%。
过去一个财年，淡马锡也在调整投资组合，比如增加了对不少互联网企业的投资。其中，包括中国国内几个火热的平台：电子商务物流平台菜鸟、滴滴出行、美团—点评。此外还有全球旅游住宿网络平台Airbnb。今年6月，淡马锡继续对阿里巴巴增投5亿美元。
“淡马锡模式”不适合现阶段的中国近年来，国内关于学习借鉴新加坡“淡马锡模式”的呼声不断高涨，甚至有些人把“淡马锡模式”当作中国国企改革的“灵丹妙药”。
新加坡财政部对淡马锡拥有100%的股权。它自1974年成立以来的股东总回报率达16%，创造了“全球国有企业赢利神话”。
“淡马锡模

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