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券商债券承销价格战惨烈：承销百亿公司债竟然才收1000元

2016-07-12 10:08

一单百亿级的央企公司债，券商只赚到1000元左右的承销费。券商小伙伴哭诉，“这还不够我的差旅费呢！”
券商债券业务已然进入充分竞争阶段，债券承销价格战如火如荼进行，甚至不乏券商为了市场份额采取“薄利多销”策略，“倒贴”做项目亦不在少数。
价格战成为常态以海通证券(15.950, 0.15, 0.95%)为例，该券商今年上半年的承销收入与总承销金额之比是0.3%，而去年该数据曾为0.6%~0.7%。
海通证券债券融资部相关人士表示，该数据下降至去年的一半，一方面是因为行业环境，企业债和公司债的承销费率本身就在走下坡路，价格战持续开打，另一方面，海通证券之前金融债做得少，金融债的收费本身就低，现在基本上就在0.1%左右。今年，海通证券金融债项目做得比去年多，这是券商冲排名的好抓手。
更有甚者，华东地区某大型券商承销一个规模在100亿的央企公司债，该券商却只收取了千万分之一的承销费。换言之，承销该项目，券商只获得了1000元左右的承销费。
该券商相关项目负责人表示，“这笔费用事实上连我们项目组为此项目的差旅费都没法覆盖。”
价格战中，大券商未能岿然不动，中小券商更是凌乱。
某排名前五的大型券商债券融资部相关负责人表示，券商债券承销前十的排名榜单当中出现了鲜有耳闻的券商，甚至不乏2B评级的券商。
追踪其原因，不少中小型券商通过临时从其他券商挖角，进行低价销售来抢占份额。中小券商的决策条线相对比较直接，机制比较灵活，所以可通过这种打法迅速占领一定的市场份额。
但是换个角度来看，大型券商看重行业排名和口碑，项目也更多，所以，业内人士认为，一城一池方面，还是大券商更加豁得出去。
为获央企承销不惜低价切入各类券商其实没有比较优势，大券商所谓的包销，也不可能去用自己的“钱包”包高风险的债。券商发债做材料的难度比IPO小，销售端投资人还是更多倾向于避险，把钱投给国企和好信用评级的债。
对于券商而言，意味着高信用评级的平台对券商品牌和业务行业排名将产生直接的贡献。
各家券商为了获得央企的债券承销资格不惜代价，低价切入，尤其是排名前十大券商均激励内部项目团队在行业内抢占阵地。
目前，在北京，中信建投证券、国泰君安(18.2

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