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命运不是机遇，而是选择，一个关于投资者略带悲伤的故事

2016-06-29 10:42

“Investors who have never really experienced a bubble will usually relax their investment standards after having a string of homeruns. This almost always leads to disaster, which we saw it in the most recent crisis. ”
没有经历过泡沫的投资者，狂赚后自然会放松标准，最后一定栽到坑里。2015年6月我大A股灾前的即视感有没有?
在《大空头》这本书里，记述了一些小人物，在次贷危机来临前，他们站在华尔街的对面，几乎对赌了整个美国金融体系的崩溃。看完这本书，人们不会仅仅知道Paulson和Lippmann这样的江湖大佬，也会被Michael Burry的传奇深深吸引。
Burry本人一直认为自己是价值投资者、非著名多头，对于被收录进《THE BIG SHORT》十分纳闷。其实也不难理解，市场不就是这样么?有些人靠博弈挣钱，希图把握情绪波动，偶尔研究下基本面;有些人以投资为生，期冀寻找价值所在，偶尔也做做交易员。
“赌博和投资之间的那条线是人为的，而且非常细。最稳健的投资也有一定赌博的成分，而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许投资的最好定义是赔率对你有利的赌博”。
我们自然可以认为Burry买CDS就是一场豪赌，只不过，他赌的很“价值”。
不知道是不是巴菲特的原因，最早Burry是格老的信徒，但随着研究深入，他发现愈不可能单靠一些投资原则便可以复制成为另一个巴菲特，他要有自己的方法，即找到超前的“其他人还没有意识到的不寻常的机会”。他曾经如是说：“The bulk of opportunities remain in undervalued, smaller, more illiquid situations that often represent average or slightly above-average businesses.”概括下来，他寻找的机会就在便宜、冷门、小市值、流动性差的“垃圾股

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