股权众筹走进死胡同，大伙还要不要玩下去？

2016-06-12 10:38

众筹是互联网带给人们的“阿拉丁神灯”，智能产品还未生产出来就有粉丝预购，奇思妙想在极短时间内获得启动资金，甚至创业公司的股权、债权也能被“网购”，众筹参与者不再只是前置的消费者、梦想赞助商，还可能成为传说中的“天使投资人”。

传统VC/PE机构的确存在融资效率低、审核周期长的弊端，让越来越多的草根创业者把希望依托在新兴的股权众筹平台。
在浩浩汤汤的全民“创业潮”中，融资成为了刚需，股权众筹平台终于开始“逆袭”，2014年新增股权众筹平台达54家，2015年股权众筹平台在“互联网+”及“双创”的政策利好下呈现“野火”燎原之势。
随着电商巨头、金融系及其老牌VC/PE机构纷纷染指股权众筹业务，其中的泡沫被日趋激励职业竞赛快速挤掉。据网贷之家发布的《2016年4月众筹行业报告》显示，今年前4个月全国倒闭的众筹平台43家。
目前，国内的股权众筹平台经过洗牌后开始“大分化”，有的做多元化的平台，有的走小而美路线：前者如京东东家、36氪;后者如人人投主要从事实体店铺私募股权融资，投壶网专注医药健康产业股权众筹。
那么，股权众筹平台与监管层面的博弈如何深刻影响众筹行业发展?股权众筹平台自身为什么会陷入商业模式困境?股权众筹平台最终是一地鸡毛，还是开创互联网金融的全新路径呢?笔者试作如下解析。
法律地位不明始终是“达摩克利斯之剑”
众所周知，只有上市公司才能公开募股集资，而“为创业者而生”的股权众筹平台注定了与现行的证券体系和监管制度反复斡旋。创业项目在网上募集投资资金，是否涉嫌非法集资?风险投资失败率在80%以上，互联网降低了投资人的门槛，是否将“高风险资产散户化”?
在经济下行压力剧增的新常态下，创业创新被当政者视为提振经济、保障就业的战略抓手，股权众筹平台成了融资困难的中小微企业的“及时雨”，因而现行的法律监管体系对于股权众筹模式一直作壁上观，并适时释放出一些“暧昧”表态。
创业项目股权众筹某种程度上仍是传统VC/PE

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