关于「叫停跨界定增虚拟产业」这事，易凯王冉和经纬张颖来了一场PK

2016-05-12 11:14

今天上午，财新网报道称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR 四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。
这意味着传统上市公司将不能通过并购重组行为，一个「华丽转身」进入到这些热门的虚拟产业中来。比如，一家水泥企业，定增跨界做光伏产业是可以的，但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。
这个禁令的导火索被认为是唐德影视收购爱美神事件。著名影星范冰冰名下的无锡爱美神影视文化有限公司，注册资本 300 万，在核准成立仅仅 2 个月后，通过借力唐德影视上市摇身一变，公司估值超过 8 亿元。
此事在备受行业热议的同时，也惊动了监管层，深交所在 4 月 11 日发出了问询函。深交所指出，唐德影视在披露重大资产重组方案时，要重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。
财新引用了一位投行人士的观点：
上述四类虚拟产业的估值存在很大泡沫，很难有明确标准来判断估值是否合理，只要逻辑可行即可，不免引起市场诸多质疑。票房注水在影视行业普遍存在，这种虚假繁荣状态对于影视行业来本身是泡沫，跨界到影视行业的企业和资本有着极大风险。
现在有哪些公司被卡在了这一禁令下呢？凤凰证券的梳理了部分上市公司的跨界并购情况，发现有 9 家上市公司存在跨界定增互联网金融、游戏、影视和 VR 这四个行业。

据了解，这次叫停跨界定增只是监管层希望资本市场的资金尽量的流向实体经济产业的一系列举措之一。本周二，彭博新闻社援引知情人士称，中国证监会正考虑限制中概股借壳回归措施。证监会限制中概股和跨界投资其实目的一样，都在于防止资本「脱实向虚」。
而在今天中午，证券时报从投行人士了解到，游戏、影视定增项目并未全面叫停。该消息人士称：
游戏、影视等行业目前遵从『一事一议』原则，具体而言，并购或定增收购『不盈利仅讲故事的标的』将被禁止，而一般的项目并未被全面叫停。
该报道还称，游戏、影视等行业的并购重组、再融资确实并未全面叫停，只是监管标准趋严。
那么跨界定增「不可触及」的行业，就是 VR 和互联网金融了。
VC 观点
叫停跨界定增会给行业带来什么影响？行业内存在两种观点，一方认为此为利好消息，有助于减少泡沫，保护投资者利益，促进行业健康发展。而另一方认为证监会不断增加限制有违市场精神，阻碍新兴行业的发展。
[正方观点]
经纬张颖

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