壳资源炒作大溃败借壳监管加强触动股市估值体系

2016-05-09 11:21

ST板块早盘重挫，截至发稿，板块跌逾超过4%；个股方面， *ST钱江、*ST兴业、*ST橡塑等逾20只个股跌停。
国海证券认为，借壳监管加强触动股市估值体系。证监会周五回应中概股传闻，并未否认，说明确有其事，虽然力度可能不像投资者担心的那么大，但加强监管是大概率事件，对市场影响负面。一方面可能意味着中央政治局会议中提到的股市健康发展，重点在稳定和规范，政府有赶资金“脱虚向实”的意图，支持实业，支持国企改革，而不是推动股市单边上涨，之前市场对维稳的预期太高。另一方面对上市公司盈利模式会有很大的冲击。2015年全年创业板完成接近240次并表，外延贡献创业板总利润近1/4，商誉占创业板净资产比重已近两成，创业板2015年全年不到30%的盈利增速中，外延收购的标的贡献了10%以上的增速。
东北证券认为，“中概股回归可能放缓”不应简单解读为利空。关于市场后期走势，信用风险频发确实会对市场构成扰动，是近期市场主要的风险之一，但目前尚且可控，而暂缓中概股回归对市场影响有限，不必过于负面的去解读。驱动市场的主要因素仍是外围市场环境好转、国内改革推进和经济基本面改善三个因素，这些因素中，经济基本面回升态势有所放缓，4月部分经济数据（比如房地产销售）可能小幅回落，但仍会维持在相对高位，其他两个因素没有变化，因此，市场不必悲观，弱势整理中伺机反击。
国金证券认为，周五盘后，证监会新闻发布会上表示“相关企业通过IPO、并购重组登陆A股市场可能产生的影响正在进行深入的分析研究”。猜测监管层的本意是提高中概股回归的门槛，使得企业业绩与对应的市值更加的匹配（这或是监管层此次出手分析研究的重点），而不至于演变成“借壳”成为“中概股回归A股，扩大募资能力”等的捷径，在一定程度上对A股的供给端形成了约束，市场会逐步消化“壳公司”过高炒作，但逻辑上并不支撑A股指数持续下跌。
国海证券认为，周五在证监会“不鼓励中概股回归”的传闻下，市场指数再次暴跌，尤其是壳资源概念大幅下挫。虽然不鼓励借壳对于指数算不上实质利空，但指数的暴跌反映出目前的市场信心依旧是极度脆弱。尽管市场持续处于弱势状态，但一直存在相对强势的板块，比如新能源汽

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