亏损企业上市神州专车不是第一个也不会是最后一个

2016-05-03 15:12

神州专车运营主体神州优车股份有限公司正式递交新三板挂牌申请，如果成功上市，那么神州专车将成为全国乃至全世界“专车第一股”。随着招股书披露，除了287亿估值，一年亏损37亿也成为很多人的关注点。
此前主板市场，拒绝亏损企业上市，导致国内投资者无法分享高科技企业的成长，因此BAT等优秀公司全部在海外上市。但是随着美国资本市场遇冷，国内资本市场活跃，很多中概股开始私有化，回归国内市场，例如360、中国手游、世纪互联、人人网等。加之新三板挂牌财务门槛不高，鼓励创新公司，因此吸引了一批创新型企业进入。
事实上，随着资本市场的发展，国内对亏损企业的定价已经发生新的变化，即便是主板也开始逐步接受这种亏损但是高估值的现象。4月21日复牌的精功科技，拟52.5亿全资收购盘古数据，成就A股IDC史上最大规模并购，盘古数据是国内定制化数据中心领军企业，主营业务包括IDC基础架构，以及云计算和大数据运营等增值服务。但是这是一家设立仅4年、可能从无一分钱收入、一直亏损、2015年末净资产才5000余万元的企业，却以52.5亿元高价卖给了上市公司。
以资本市场最为成熟的美国为例，早在2012年7月，美国研究人士霍姆(DanielHom)进行的一项统计发现，上市的高技术公司，资本市场更加看重其收入，而并非利润，这和1990年代互联网泡沫时期有着明显区别。
霍姆对近期（2012年7月之前）美国市场的高科技公司上市案进行了研究，发现高达73%的公司在上市时是亏损的。而在1999年的互联网泡沫时期，新上市公司中只有34%的企业亏损。
包括Facebook、特斯拉等上市前也是亏损的。这意味着，在美国，亏损企业不但可以上市，甚至会得到投资者的认同，因为他们更重中的是未来。成熟的投资者更看中企业的商业模式和收入，而不仅仅是眼前的利润。
再比如国内的电商巨头京东，赴美上市前一年公司亏损5000万元人民币，上市后首年亏损49亿元人民币。3月1日公布了2015财年全年业绩。财报显示，2015年第四季度京东亏损76亿元，全年亏损更是高达94亿元。京东亏损上市的底气还是在于它有着70-80%，领先行业的交易额与收入增速。
市场对京东有各种各样的质疑，但京东并未因此受到股东及投资人的抛弃。
这些是前车之鉴，神州优车大可不必于此忧虑。神州优车需要做的，是向投资人、员工证明

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