京东发行15亿美元债券，亏损模式的阵痛与隐情？

2016-04-26 11:14

近日，海外媒体彭博社消息称，京东计划发行15亿美元债券；4月23日， GlobeNewswire报道，京东正式宣布公开发行10亿美元票据，其中包括利率为3.125%、2021年到期的5亿美元票据，以及利率为3.875%、2026年到期的5亿美元票据。京东已根据美国《1933年证券法》对这次发行的票据进行注册，票据将在新加坡交易所挂牌。
25亿美元的债券及票据体量，超过了京东上市时的融资。2014年5月，京东登陆纳斯达克，融资金额是17.8亿美元。上市至今不过两年，如此大规模的发债，不仅显示出京东在持续性亏损之下对于资金的急切渴望，也让资本市场嗅到了风险。
标普评级京东BBB-，亏损模式可被降低评级
美国标准普尔评级服务公司，是业内最权威的信用评级公司之一。不久前，它授予京东的长期企业信用评级是“BBB-”。标准普尔给予阿里、腾讯、百度的信用评级，分别为A+、A-、N/A。用这一标准来说，京东与BAT的差距，依旧明显。
同时，标普认为，京东也有可能会被降低评级，如果发生了如下的情况：1、京东进行了超过了投资人预期的激进的收购或者投资；2、京东在扩张上乏力、或者市场竞争加剧后丧失市场地位；3、24个月内京东未能产生积极运营现金流。
目前京东现状是，主营业务持续性亏损；京东金融+京东到家等业务资金需求相对庞大；而为稳定资本市场的耐心与信心，京东正在试图搭建电商+金融+科技的生态布局，在过去一年京东对永辉超市、金蝶软件、天天果园、饿了么、易车网、途牛网、分期乐等进行了一系列战略投资，目前来看部分投资业务的整合对京东生态的贡献价值甚微。京东在如此的业务现状前，或许未来也面临标准普尔被降低评级的可能，对于高度依赖资本市场的京东来说，亏损模式的阵痛将加大。
持续性亏损的阵痛金融与到家成新疼点
京东在资本运作层面经验相对丰富，但是急切的以高成本的债券融资方式进行募集发展资金，足以可以看出目前京东在持续性亏损之下产生的阵痛。持续性亏损深入京东的核心神经系统，蔓延到生态的枝干，造成目前京东整体性的战略困局与步伐紊乱。
目前京东急需大量资金的业务，不仅包括主营业务、还有金融京东、京东到家等业务。在主营业务层面的亏损，京东从2011年至2015年，分别亏损了

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