腾讯10年投资逻辑：战略进化，布局前瞻

2014-10-24 08:02

历经十余载的发展，腾讯已逐步成长为目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，与百度和阿里巴巴一起，在中国互联网行业被人们赋予一个共同的、如雷贯耳的名字——BAT。同时，作为战略投资者的腾讯在过去10年间却像顶级VC一样做了一系列投资布局。投中研究院从腾讯战略布局的角度，对腾讯的投资逻辑进行一番梳理和回顾。

QQ打江山坐天下，微信促成自我更新
腾讯科技(深圳)有限公司，简称腾讯，总部位于中国广东深圳，成立于1998年。2004年6月16日，腾讯控股(00700.HK)在香港联交所主板公开上市。
腾讯在早期的快速发展离不开其核心产品——即时通信工具QQ——所带来的用户流量;随后的门户网站腾讯网、社交网络平台QQ空间、游戏平台腾讯游戏等均成为中国领先的网络平台;2011初推出移动社交和通信服务——微信。微信的推出标志着腾讯完成了一次重要的自我产品迭代和更替，在几年的摸索、发展和创新之后，成为腾讯的又一款极其成功的产品。
据腾讯2014年半年报披露的数据显示，截至2014年第二季度，QQ的月活跃帐户数达到8.29亿，最高同时在线帐户数2.06亿，其中QQ移动端月活跃用户5.21亿，同比增幅45.1%;微信及其海外版本WeChat的合并月活跃帐户数同比增长57%，达到4.38亿。
从营业收入的构成来看，2014年第二季度，网络游戏的收入依然是腾讯营收的主要来源，贡献当期总收入的56%，社交网络的收入(主要包括QQ会员服务收入、QQ手机版和微信智能游戏平台收入等)贡献23%。这两块业务的收入占据了当期营业收入的80%，电子商务目前对营收的贡献仅为7%。
腾讯的投资历程
据CVSource统计显示，腾讯于2005年左右开始作为战略投资者对与其相关的产业进行投资和收购。2011年1月腾讯成立了腾讯产业共赢基金，起初基金规模50亿元人民币，2011年6月扩充至100亿元。腾讯战略投资和腾讯产业共赢基金在2005至今的10年间，在海内外投资和收购的案例超过160起，总金额超过530亿元人民币。

图1 腾讯历年投资和收购案例数量
从投资的时间来看(见图1)，腾讯虽然自2005年起开始陆续做投资和收购，但从其对外

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