分家后的PayPal会被哪些土豪买回家？

2014-10-04 08:04

目前业界人士都在热议分拆PayPal，有人提出，当分拆在2015年完成时，PayPal是否会成为大公司收购的目标?现在看来，“问题”的关键在于即便在完成分拆后收购PayPal也是很昂贵的，这就限制了潜在买家名单。投标起步价很可能大于400亿美元并且交易成交价不会低于500亿美元，除非 PayPal从现在到完成分拆期间出现严重恶化。PayPal分拆的首要原因在于“诚实的经纪人”可以不用再受制于任何人而对与大量潜在买家进行讨价还价。分家后的PayPal是否会成为收购目标?从潜在买家的形势来看存在难度。

1、Facebook。该公司曾以190亿美元收购手机实时通讯软件WhatsApp，对于这笔Facebook花费重金进行收购的交易回报却较少，至少从营收方面来看如此。收购 PayPal对Facebook来说还存在很多犹豫的理由。首先，PayPal的员工约是Facebook的两倍但创造的营收却是Facebook的一半。其次，对于Facebook来说，PayPal收购交易的金额约相当于Facebook如今市值的四分之一。即使是Facebook的一大粉丝，也应注意到Facebook目前市值是基于公司营收与盈利保持稳定的假设。如果投资者对Facebook的估值更“正常”，那么Facebook无法承受收购PayPal。
2、谷歌。对于谷歌来说，无论如何都有收购PayPal的支付能力。从员工人数来看，PayPal并没有那么可怕，但谷歌的员工平均营运收入远高于PayPal。谷歌已努力多年以在支付领域获得一个重要立足点，看起来收购PayPal对此将大有裨益。问题在于商家对于谷歌关闭所有交易数据是支持还是叛变，这一担忧确实是合理的。另外，因为是谷歌，收购PayPal是否又会令谷歌陷于反垄断审查呢?
3、亚马逊。每个人都想征服世界，但看起来没人能比亚马逊更能征服世界。亚马逊投资组合中有很多PayPal类似的产品，拥有PayPal对亚马逊实现网络与零售支付目标来说将是一大提升。尽管亚马逊有收购PayPal的支付能力，但亚马逊同样也可能面临反垄断审查。
4、花旗/摩根大通/富国银行/美国银行。这四家银行是截至目前美国最大的四家银行。坦白地说，花旗与美国银行还不够富有以收购PayPal。自2008年以来这四家银行都受到严格管制，看起来这四家银行不太可能收购PayPal。
5、万事达卡/Visa公司/美国运通。虽然在支付价值链上这几家公司处于寡头垄断的强有力地位，但没有一家的市值足以收购PayPal。如果三家联合起来收购，那么可能会适得其反，因为几家公司都是保守的公司。
6、苹果。对于收购PayPal，苹果当然足够富裕。虽然收购PayPal看起来不错，但与苹果自己的个性不符。虽然不能完全排除苹果收购PayPal的可能，但可以排除大部分，因为苹果支付服务将在很大程度上使PayPal受伤害，很明显苹果已对PayPal感到很气愤。
7、阿里巴巴。可以说阿里巴巴收购PayPal是最适合的，Alipay就相当于中国的PayPal。收购PayPal将使阿里巴巴“纯净”进入美国市场，不过阿里巴巴及马云对 Alipay的处理很可能导致美国银行监管机构对收购交易给予“拒绝”。
也许还有其他潜在买家，但从前述分析来看收购交易能否达成还与监管机构密切相关，银行监管机构担心资金暴露风险及可能存在洗钱行为，也担心可能导致垄断 (亚马逊与谷歌收购交易可能引起美国及布鲁塞尔反垄断审查)。另外，价格方面也可能阻碍收购交易的进行，很多潜在买家还不够富裕以支付500亿美元，并且到进行收购交易的时候PayPal营收可能为80亿美元。

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