急寻“资产荒”解药保险资金加大海外拓荒

2016-03-25 10:47

低利率趋势下，资管市场“资产配置荒”的忧虑渐抬头。这同时也困扰着坐拥万亿可投资资产的保险行业。面对源源不断流入的保费收入，以及持续增加的到期再投资资产，如何为这些庞大的资金找到一个合适的投资出口？保险机构的投资“掌门人”正急寻良方。
在国内利差逐步收窄的预期下，险企同时也在通过境外投资这一方式，开启多币种、多元化的资产管理模式。由于风险偏好不同，各险企在海外拓荒路上呈现出迥然不同的路径选择。路径孰优孰劣暂且按下不表，“偿二代”今年落地之后，如何协调投资收益率、风险管控能力和偿付能力充足率这三者的关系，才是真正的考验所在。
险企海外投资偏好存差异
根据目前的汇率变化情况，不少保险公司都计划着未来将积极加大海外投资比例。据本报记者了解，从标的选择来看，保险机构目前基本上围绕发达国家的不动产和权益这两类资产，直接或间接地投资于租金回报率高于境内负债成本的高收益不动产，以及成长性好、红利回报高的优质股权。同时，也有大型保险公司正在考虑收购海外相关资产管理公司。
值得注意的是，多起不动产交易浮出水面，清晰地勾勒出保险业“黑马”安邦的海外投资偏好，近日更被曝出与万豪一同竞争收购喜达屋。其实不止是安邦，截至目前来看，在近年来保险资金前赴后继地海外拓荒过程中，不动产、基建等实物资产板块确实占了大头。“在保险机构海外投资能力普遍不强的情况下，由于不动产的收益风险特征较为明显，更易于把握，因此被保险公司视为优先考虑的投资标的。”一位保险资管业资深人士一语中的。
这其中也包括了率先“出海”的中国平安。不过，中国平安首席投资官陈德贤近日在接受记者专访时的一番表述，耐人寻味。他说，过去中国平安的海外投资主要集中在非资本市场，但未来在严格控制风险的大前提下，其海外资产配置方面将在公开市场和非公开市场进行均衡配置。其中，公开市场包括全球股票和固定收益，非公开市场则有基础设施、房地产、PE和夹层债等。
当谈到对海外不动产的投资态度时，陈德贤表态称：仍然是谨慎的。这主要是基于对利率周期处于上升通道的判断。他的理由是：“本轮美国利率上升反映在信用利差的扩增，没有反映在联邦基金利率，跟1993年至1997年不同；发达国家与发展中国家、高等

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