彭博：拉布布狂热散去，泡泡玛特能否突破单一IP依赖？

2026-03-16 10:18

泡泡玛特的星星人系列

泡泡玛特的星星人系列
北京时间3月16日，据彭博社报道，随着拉拉布热潮逐渐散去，泡泡玛特开始押注新玩偶来维持市场热度。这一转型将考验泡泡玛特究竟只是依靠拉布布昙花一现，还是能持续打造经典IP，与迪士尼、Hello Kitty缔造者三丽鸥等巨头抗衡。
目前，泡泡玛特的门店货架上依然摆得满满当当，但消费者的目光已不再仅仅聚焦于那个曾经引发数小时排队抢购和二手转售狂潮的尖耳歪牙的拉布布。
IP多元化
如今，星星人、Skullpanda和Crybaby等IP角色已各自吸引了庞大的粉丝群体，它们在二手交易平台上价格不菲，并在泡泡玛特的销售排行榜上名列前茅。
星星人的毛绒挂件通常在补货后数分钟内便被抢购一空。在二手潮玩交易平台千岛上，该系列的许多玩偶交易价格高于官方发售价，而Crybaby Vacation Mode On系列毛绒玩偶的转售价格更是高出零售价72%。摩根士丹利数据显示，在美国市场，Skullpanda已成为泡泡玛特的第二大IP，其近期与孩之宝旗下IP小马宝莉的联名产品更是在Instagram上获得了数十万的点赞。

星星人等新IP受追捧

星星人等新IP受追捧
泡泡玛特在2025年售出超4亿只玩偶，其中约四分之一来自拉布布领衔的“THE MONSTERS”系列。现在，这家中国潮玩巨头正押注旗下其他角色能延续由这款现象级爆款掀起的收藏玩偶热潮。
“随着泡泡玛特力争成为全球IP巨头，我们预计其在IP和授权业务方面将持续推进多元化。泡泡玛特将持续推出新IP，以降低对THE MONSTERS系列的依赖。”晨星分析师张峻菲(Jeff Zhang)表示。
星星人系列在2024年下半年推出，在2025年前六个月的全球销售额达到3.9亿元人民币(约合5700万美元)，成为泡泡玛特增长最快的IP之一。摩根士丹利预计，到2026年，该IP在中国的销售额有望达到拉布布的一半左右。
华泰证券的数据显示，自去年第四季度以来，泡泡玛特的销售结构日趋均衡，Crybaby和星星人系列的销售占比已经提升。在2025年12月11日开始的28天内，这两个IP分别占泡泡玛特在TikTok泰国及印尼电商店铺畅销榜前20名商品的28%和51%。这两个店铺借助Labubu的走红而迅速扩张。
“Skullpanda、星星人和Cryba

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