手握170亿美元现金的阿里下一步要买谁？

2014-09-22 15:39

摘要：手握170亿美元以上现金、现金等价物和短期投资的阿里，接下来很可能会转向规模几十亿甚至上百亿美元的中大型并购和投资，而6家公司最可能首先入选：雅虎、Line、Snapchat、奇虎360、美团、唯品会。
在上周五的天量融资结束后，接下来对阿里巴巴的兴趣点可能会转向它如何处理手头大把的现金。
根据招股说明书，截至第二季度末阿里巴巴持有的现金、现金等价物和短期投资一共有93亿美元，加上这次融资获得的近80亿美元现金(虽然总融资规模超过200亿美元，但大部分是老股东减持)，目前手头握有的现金、现金等价物和短期投资应超过170亿美元。
与此同时，公司主营业务的现金流充沛，每个季度还能产生大量的自由现金流。因此，阿里巴巴有足够的能力展开几次规模中型(几十亿美元规模)或一次大型的收购(规模上百亿美元)行动了。
我们无法一厢情愿的为阿里巴巴设定收购和投资的计划，但却可以从它需要什么的角度来思考这个问题，并从过去寻找蛛丝马迹。
首先，我认为阿里巴巴有足够的动力进行几次像样的收购或投资，这部分是出于增长的需要。该公司目前股价暗含了未来三年必须保持50%以上的复合增长，而我认为考虑到其所处行业的整体增长情况，以及竞争等因素，未来三年它的复合增长速度可能很难超过40%。因此，必须借助于外延式的增长。
同时，就像我在上篇文章《你想买的那个阿里巴巴是真的吗》一文所写，阿里的战略布局仍然存在需要补足的部分，比如移动互联网入口、降低商户成本、垂直领域的深耕、搜索、国际化等。此外，该公司目前虚胖的股价，可能会激励它通过换股等方式来进行收购。
因此，我认为如果它决定展开收购和投资行动，也很可能是为了上面两个方面的目的：战略布局与增长需要。而下面6家公司，尹生(微信公号jia-zhi-xian)认为是最有可能成为其首先考虑投资甚至全资收购的重量级对象：
雅虎：
关于阿里巴巴收购雅虎的传闻，几年前曾经传过。经过这次售股后，雅虎仍然持有阿里16%的股份，同时，雅虎还持有日本雅虎35%，仅这两项持股的价值就超过了雅虎的市值。
尽管雅虎的地位已经远不比当年，但对阿里而言，仍然可以提供下列价值：它在美国仍然是一个重要的品牌，也掌控着一定的流量和其他社会和商业资源，这些对阿里拓展美国市场有一定的作用;它和软银共同持有日本雅虎这一事实，也可以

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