巴曙松：要关注部分高风险理财产品“地雷”的引爆

2016-03-22 17:56

巴曙松教授3月19日表示，“经济增长触底固然重要，但是企业盈利的触底可能才是决定经济复苏或者触底是否可持续的关键。”
在出席当日由中国人民大学国家发展与战略研究院等联合主办的“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会时，巴曙松还提醒说，随着国际范围内的低利率环境还在持续，国内地方政府债务需要置换的规模还比较高等多种原因，资产荒的状况还可能会持续，随着去杠杆、去产能的逐步推进，部分流入到去产能、去库存、去杠杆相关度较高的高风险理财产品“地雷”会陆续引爆，今年做投资防范“踩地雷”是一个很重要的课题。
巴曙松说，市场认为今年经济还是在从2010年初开始的一个回落的趋势里，但从GDP的增长数据来看、从投资等各方面的大趋势判断，特别是房地产主导带动相关产业来判断，今年底、明年初经济增长速度有触底的趋势，当时从今年一季度的数据判断，因为去年上半年的金融行业增长基数较高等原因，今年一季度的增长达到6.5%的难度较大。
“但是我想补充的一点是，企业的盈利触底，对经济增长速度的触底以及下一步的平稳回升更加关键。”巴曙松解释说，结合当前去杠杆、去库存、去产能的任务，如果去产能很难有实质性进展的话，即使经济增长短期触底了，它又有可能被拉回来。比如，今年以来大宗商品价格有所回升之后，原本一度去产能、关停并转有进展的一些行业，又有新的开工，导致去产能进展一波三折。
巴曙松说，包括去库存也同样，房地产市场总体上虽然一二线城市销售回暖，但是整个三四线城市和全国总体的状况还是供大于求和以去库存为主基调，所以虽然近期销售即使好转，新拿地的情况一直没有回暖。销售回暖传导到投资端最主要的表现的指标是拿地回升，但这次传导时间明显拉长。说明房地产商的判断还是以去库存为准，把房子卖出去，不急于拿地，因此不宜对房地产行业带动增长做过多期待。
对于近期一线城市房价上涨的成因，巴曙松说，“首先当然要关注其中隐含的金融风险，是否有过高的杠杆、如何解决中低收入阶层的住房问题、如何防止形成新的资产泡沫等。其次，也要看到其中的一些现实推动因素的形成，例如，当前房价上涨的少数几个一线城市，往往集聚了主要的财富积累主要集中在一线城市。如果财富在持续增长，并且集中在少数大型城市，

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