外媒：阿里上市的四大神话与现实

2014-09-19 11:18

《时代周刊》著名专栏作家Paul J. Lim今日撰文，从一个美国投资人的角度，再次深入解析了阿里上市的前前后后。这篇题为“阿里不是下一个Facebook”的文章，从产业结构、市场环境和管理制度等多个方面，披露了阿里造势舆论宣传的漏洞，点评阿里上市对于美国股市及相关行业的影响。

神话之一：阿里是继Facebook之后的对市场影响最大的股票
现实：阿里上市之后其市值可能会超过Facebook，但其股票对于大盘的影响能力非常有限。
原因：首先，阿里作为一家对于美国来说的“外资企业”，其股票不再标普500的涵盖范围内，所以对于美国主要的指数公司并不能购买阿里的股票，所以阿里的涨跌不足以影响大盘;其次，如路透社指出，阿里选在在纽交所上市，而非纳斯达克，阿里很大程度上自动放弃了其对一些重要指数的影响力，比如纳斯达克100。
神话之二：通过阿里IPO可获得中国最重要的科技公司的所有权。
现实：拥有阿里的股票，远谈不上“所有权”的问题。
原因：作为一家中国公司，跟大多数赴美上市的中概股一样，阿里的操作方式都是通过VIE(“variable-interest entity,”)的结构化处理的。操作层面来看，先通过在开曼群岛注册的实体，来进一步承接阿里在中国的盈利。由于中国政府对外资控股有严格的规定，所以所谓的“拥有”听起来更像一个美好的概念。更甚的是，购买阿里的股票，对于管理和运营基本没有任何介入的空间，参考2011年阿里强拆支付宝，与雅虎间的博弈，便不难看出阿里内部的权力结构。而展望阿里未来的发展，此类磨合兴许不会少见。
神话之三：马云是中国的“ Jeff Bezos”(亚马逊的创始人)
现实：马云更像杰克韦尔奇(Jack Welch)，而非Jeff Bezos。

原因：并不是两个电商巨头的创始人，就可以直接拿来比较。Jeff Bezos专注于技术对于消费的改变过程，其管理风格跟马云似乎不大一样。统领式的管理风格，几乎是要在任何一个公司涉足的领域都意图主导。哈佛教授Julie Wulf在《哈佛商业评论

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