“财务秀”草草收场，迅雷的危机还在后头

2014-08-25 07:09

8月21日，迅雷公布了2014财年第二季度财报，营收4580万美元，同比下滑2.3%;经营亏损228.4万美元，环比增大近一倍(去年二季度盈利630万美元)。今年二季度，归属于股东的净亏损达5262.7万美元，去年同期净利润169.4万美元。迅雷为上市准备“财务秀”就这样草草收场，变脸如期而至但更糟的时刻还在后面。

为什么会变脸
2013年，迅雷净利润为1066.2万美元。二季度表现尤为抢眼，经营利润达634万美元、净利润580万美元。今年二季度经营亏损达228.4万美元。
通过分析对比，发现两个期间内市场费用占营收的比例没变，而营业成本、研发费用、行政费用占比分别提高7个、4个和7个百分点。
迅雷由盈转亏是明显的原因是营业成本增加，更确切地说是由于营业成本中带宽费用大幅上升。今年二季度付费会员人数为530万人，由于其中30万人暂停了会员资格，实际服务500万人，较去年二季度440万人增加13.6%，而带宽支出增加了32%。带宽成本的异常上升始于今年一季度，如果按去年同期的比例，上半年可以少支出530万美元(折合3260万人民币)。
解释可以有多种，较合理的是：准备申请上市前时，迅雷更重视财务数据，希望2013年的财报漂亮些;2014年，开始申请上市期间，迅雷需要的是口碑，所以花更大的代价改善体验。
除带宽支出大幅增加，研发、行政的费用也出现不可避免的膨胀(苦了这么多年，终于要上市了)。就这样，迅雷从去年二季度盈利634万美元沦落到今年二季度亏损228万美元。在经营利润(营收减营业成本得到毛利润，再减市场、研发、行政三项费用得到经营利润)亏损的情况下，迅雷记入170万美元利息收入及一笔984万美元的“其它收入”，把净利润“调整”到925.8万美元，这就是“迅雷净利润同比增长58.9%”的出处。但是，迅雷还得为C、D、E几轮优先股融资做估值调整，最终归属于迅雷股东的亏损达到5263万美元。
主营业务由盈转亏不提，归属于股东的亏损多达5000多万美元不提，把个“修饰调整”过的“净利润930万美元”到处宣传，有误导之嫌。
“净网”的威力远未显现
迅雷二季度业绩

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