造车新势力最新财报解读：规模增长下亏损高景气度背后割裂

2023-05-30 09:56

近日，乘联会最新发布的报告中对近期新能源汽车产业的行情依旧给出了较为乐观的判断。不过从几家具代表性的造车新势力厂商财报来看，普遍在继续扩大的亏损却让繁荣的景象下暗流涌动。
数据上看，新能源汽车市场确实已经度过了开年的低潮期。据乘联会统计，5月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%;其中新能源零售销量预计58万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。
由上可知，虽然全球经济复苏的脚步缓慢，但作为一个兴起不久的领域，新能源汽车相对消费电子等市场来说还是有较为明显的增长潜力和空间。然而这样的背景下，反映到品牌车企的情况却愈发不乐观。
“一枝独秀”的理想
一季报披露期已经接近尾声，理想、小鹏、零跑这三家在造车新势力中具有代表性的品牌车企也陆续披露了业绩公告。虽然整体看来有喜又忧，但“亏损”依旧是眼下新能源车企绕不开的问题。
据公告，理想汽车一季度营收187.9亿元，同比增长96.5%。经营利润和净利润分别达到8.9亿元和14.1亿元，当期毛利率为20.4%。值得一提的是，这也是理想汽车首次在一季度摆脱亏损的局面。
从理想对盈利情况变化的原因说明来看，令其在三家车企中脱颖而出最主要的原因还是报告期内销量大涨。数据显示，理想汽车第一季度交付量达到52584辆，同比增长65.8%，刷新季度交付纪录。该品牌还跻身中国市场20万元以上新能源品牌销量前三，市占率约为11%。
行业人士指出：“大家都知道一点，新能源汽车产业发展模式与消费电子的重合度是随着终端智能化程度不断加深而增加的。所以汽车越智能产品迭代升级速度就越快，终端只有跟上这个节奏才能保证自己在竞争中不掉队，理想在这一点做得是比较好的，软硬件迭代都保持比较领先的水平。”
另外受访人还对集微网表示：“我认为理想的策略是很对的，之前国内新能源汽车的渗透主要是针对一些超一线、一线城市，并且现在已经到了相对饱和、增速明显放缓的阶段。不过这些智能化程度较高的终端在二三四线甚至更小的城市渗透率还非常低，这些城市的用户体量其实非常大，所以优先在这些地方进行卡位，会更有利于车企之后的发展。”
集微网了解到，理想汽车在今年4月份正式发布了“双能战略”，包含“智能”和“电能”两大方向，城市NOA二季度内开启内测，年底落地100个城市；800V高压纯电解决方案面世，年底目标建成超充站300座以上。
产品研发和销售渠道的布局，也体现在理想汽车的财报当中。数据显示，理想汽车第一季度研发投入18.5亿元，同比增长34.8%。此外，第一季度末零售中心达299家，覆盖123座城市；自去年6月下旬，共扩大或优化近50家现有门店。
对于第二季度业绩展望再创单季新高，理想汽车预计：车辆交付量76000至81000辆，同比增长164.9%至182.4%。收入总额为242.2亿元至258.6亿元，同比增长177.4%至196.1%。
喜与忧往往是相伴而生，有人欢喜就有人愁。不同于理想的“扬眉吐气”，小鹏和零跑眼下在亏损的泥淖中挣扎。
有人出线，有人掉队
公告显示，零跑汽车一季度营收14.43亿元，较2022年第四季度的人民币30.15亿元减少52%。2023年第一季度的本公司权益持有人应占亏损为人民币11.33亿元，2022年第四季度为人民币13.25亿元。报告期内，零跑汽车的毛利率为7.8%，2022年同期为26.6%。
值得关注的是，“蔚小理”梯队当中的小鹏汽车盈利情况甚至比零跑汽车更加惨淡。
据公告，小鹏汽车一季度实现营收为40.3亿元，同比下滑45.9%，环比下滑21.5%。报告期内，小鹏汽车净亏损23.4亿元，同比增长37.4%，毛利率1.7%，为近八个季度的最低值。值得注意的是，小鹏汽车当期汽车利润率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）已跌至负2.5%。
对此，有供应链人士向集微网指出：“小鹏汽车与理想的业绩之所以会有这么大的反差，主要原因还是缺少新的标志性产品，且供应链的管控上存在问题，从而导致销量起不来。”
本季度财报会议上，小鹏也透露道，由于P7i销量超过了预期，小鹏的产能也面临爬坡。不过具体的订单量，尚未透露。不过从小鹏汽车自身给出的2023年第二季度业绩预期来看，对当季的整体表现也不算乐观。小鹏汽车预计2023年第二季度营收为45-47亿元，销量预期在2.1-2.2万辆。
不仅是小鹏，零跑汽车在财报中也提到了受制于产能一事。该品牌表示，2023年新车型产能爬坡需要时间，由此导致当季汽车的交付量同比有所下滑。
除了产能跟不上，毛利率“跳水式”下跌也让两家车企距离扭亏为盈又远了一步。“今年年初至今的几轮价格战下来，车企说不受价格战影响是不太可能的。此外，国家对推广新能源汽车的政策和补贴变化也有一定程度影响。”
“现在这样的市场环境下，车企如果没有新的‘爆款’出来，产品升级和迭代速度不够有竞争力，那么价格和利润空间一定会受损。”上述供应链人士说到。
据集微网了解，此前小鹏汽车预热已久的G9 SUV车型上市后的反响并不好，不少用户吐槽该车型配置混乱等问题，也导致这款对标50万元价位段的高端车型面市即“翻车”。虽然小鹏在不久后就对这款车型的价格做了调整，但依旧没能扭转G9销量一路下跌的趋势。
眼下距离上一代的爆款小鹏P7发布，已经超过两年，在友商们在车型配置和规格上疯狂“内卷”的当下，如果小鹏无法在短时间内再出佳作，或许很快会被新能源汽车产业发展的汹涌浪潮“淹没”。
【来源：集微网】

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