滴滴启动新一轮融资估值遇瓶颈传上一轮30亿美元仍未全部到位

2016-02-25 16:55

据《华尔街日报》最新披露，滴滴出行已经启动新一轮融资，希望募集10亿美元；而公司的估值，也有望从上一轮的165亿美元，上涨到200亿美元。
接近交易的人士透露，实际上，滴滴的此轮融资在猴年春节前就已悄然启动，“但现在遇到的问题是，滴滴快的的上一轮融资还没有全部到账；有些投资人只是先签了协议，有些机构的附加协议比较多，也不拿钱出来。”
行业已成血海，盈利或无期
为何滴滴急于融资？这一点不难理解，因为在刚刚过去的2015年，滴滴遭遇了优步的强力反击。优步（UBER）创始人、CEO特维斯.卡兰尼克（Travis Kalanick）日前在加拿大温哥华参加TED大会期间，接受当地科技媒体Betakit采访时就表示，过去一年，优步虽然在中国市场烧了十亿美元，但在美国已经全盘盈利；而竞争对手滴滴不顾亏损、非理性地补贴，烧的钱更多，而且完全没有盈利的迹象。
他之前在北京曾经表示，滴滴每周补贴高达7000-8000万美元；这样算下来，每年烧掉的现金高达40亿美金，此前融到的30亿美金才够烧10个月。掐指算来，现在进行新一轮融资也是顺利成章的事情，正等米下锅。
进入2016年，“烧钱大战”只会越烧越旺，整个移动出行行业已成血海。
在竞争对手方面，优步制定了雄心勃勃的反攻计划：在2016年，要进入到中国100个城市；要知道，在2015年底，这个数字才仅仅是22个。
随着中国优步完成B轮融资进程，整个攻势其实已经初见端倪：在今年春节之前，优步宣布在四川已经进入17个城市；之后，优步又宣布在中国南区，将在近期内进入广东、湖北、湖南三地的18个城市。
虽然滴滴CEO程维在年会上喊出在2016年结束专车战斗的口号，据说还狂撒数亿元年终奖给员工，但种种迹象显示，结束战斗早已经不再现实；甚至就连维持现有的格局，也需要付出巨大的代价。
据媒体报道，春节前的短短两周时间内，仅在杭州一地，滴滴就疯狂烧钱3000万美元（折合1.8亿元人民币）。但是，由于对效率的估算错误，并未在当地市场达到预期的效果。

在记者获得的一份针对投资人的融资文件上，对于滴滴2016年的盈利预期是5.4亿美元；而在2017年和2018年，盈利则将分别达到10.2亿美元以及15.1亿美元。
当然，上述盈利的前提，是不考虑补贴因素。所以，你懂得。
另据英国《金融时报》报道，依据拿到普华永道审计过的滴滴快的在2015年5月上一轮融资前给投资人的报告显示：仅仅在2015年前五个月，滴滴就亏损3.05亿美金，快的同期亏损2.66亿美金。如果按照合并后叠加，则滴滴快的在不到6个月的时间里就损失了5.71亿美金。如果按照相同的速度计算，2015年全年将损失14亿美金。
而依据公开信息报道，滴滴快的是在2015年5月中旬左右才上线快车、之后才上线代驾、巴士等业务，如果出租车和专车5个月就能烧14亿美金，那2015年下半年新增的这些业务则只会烧得更多更猛。按照滴滴自己公开的扩张速度、80%的市场份额来计算，那么卡拉尼克所说“滴滴每周烧7-8千万美金，一年估计烧了40亿则一点不夸张。”
但是，且不说2015年的目标是否已达到，也不说这份来自滴滴管理层的盈利预期是否过于乐观，以及是否低估了优步死磕的决心。对于滴滴来说，毛收入高企和盈利本身就是两个意义完全不同的事；为了保持市场份额而继续投入巨额补贴，并不断扩充战线，最终实现盈利或仍将遥遥无期。
三年千亿元之后瓶颈凸现
在上一轮融资之后，滴滴出行的估值已经达到了千亿元人民币级别（165亿美元）。三年的时间，实现如此高的估值，程维的团队确实创造了一个O2O领域的奇迹。
但是，在奇迹的背后，滴滴也正在遭遇估值的天花板。实际上，在知乎等社区上，滴滴估值近上千亿还有多大的上涨空间，以及是否存在泡沫，就一直是大家热议的话题。
滴滴作为一款打车，或者说出行软件，它最大的价值所在，就是移动互联网入口的概念。然而，随着中国互联网网民增速速度下降，用户数量的红利期已经结束；短时间内，很难指望其用户有突破性的增长。
但是，迄今为止，在入口的转化上，受技术和管理能力的制约，滴滴并没有表现出来太大的创新之处。
之前，滴滴曾经试图进军游戏业务，因为其大股东腾讯很大一块现金流就来自游戏业务。但因为用户群和场景根本不匹配，滴滴游戏中心仅仅运营半年之后，就于今年1月份正式宣布关闭。
当然，在庞大的汽车后市场，甚至金融服务方面，滴滴也都有变现的空间。但短期之内，这些到底能创造多大的现金流，目前来看仍然存疑。
至于代驾业务，随着e代驾坚守不退，这个容量相对有限的市场渐成鸡肋，根本撑不起那么大的想象空间。
在模式上，对比优步专注于新兴的共享经济和按需经济模式，滴滴的模式则是全盘开花，大而全，轻重资产并蓄，连管理司机的方式都更像出租车公司。这种顶多可称为加入技术手段的新型出租车公司，未来会带来巨大的管理成本；连滴滴内部人士都抱怨说，大公司病已经相当严重。
在技术研发等核心竞争力上，优步坐拥全球最顶级的一批人才，大把的投入来打造牛逼的算法和未来黑科技（如无人车等）。虽然滴滴也开始转向派单，要想赶超恐怕不仅需要时间，更有人才瓶颈问题；流水线式的新业务上马，无助于滴滴真正提高核心竞争力。
30亿美元融资仍未全部到位
2015年9月，滴滴宣布完成了新一轮融资，融资规模达到了30亿美元，也创造了当时全球未上市公司单轮融资新的记录。
或许正因如此，在媒体质疑滴滴挥霍融资、烧钱底气不足时，滴滴出行资深副总裁陶然豪气宣称，手里还有30亿美元现金。
但是，据接近交易的知情人士透露，去年9月份宣布的时候，很多投资人只是签约了协议而已，资金并没有真正到位。
这或许也是部分中国互联网公司的“坏习惯”。但对于严谨的创业公司来说，一般都是在全部资金到位后，才宣布融资消息，讲的也都是“到账资金”。
更要命的是，有些投资协议，本身是有附加条件的。也就是说，如果滴滴的运营不能达到投资人的预期，钱可能永远也不会到位。
“现在就是这种情况，一直到今天，有些投资人的钱也还没到位。其他人是有想法的，不应该那么铺张地再办年会了，为什么不赶快解决好实际问题？”，他表示。
实际上，持观望态度的还有不少。根据去年12月份《华尔街日报》以及《财富》杂志的报道，去年年底，对冲基金老虎环球管理公司（TIGER GLOBAL MANAGEMENT）已完成对优步的投资；而投资金额，据内部人士透露，更是远远超过了它此前对滴滴、东南亚打车公司GRABTAXI 和印度打车公司Ola的投资总和。
据接近交易的人士透露，这一轮融资开始之后，滴滴一直在寻找重磅新投资者加入，以提振士气；为此，滴滴不惜开出高达16%的估值折扣。包括广汽集团，滴滴之前都接触过；但广汽评估之后，觉得滴滴的技术原创能力有限，最终选择了牵手优步。因此，对于滴滴抛出的橄榄枝，“真正懂资本运作和专业的投资人，感兴趣的并不多”。
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