马云疯狂收购是一个极为错误的示范

2014-08-02 08:54

【砍柴网推荐】阿里巴巴连续出手文化中国、佰程旅行网、高德地图、美国Tango、银泰商业，交易额总计超过百亿人民币。而若回望阿里过去一年以来的动作，更称得上大鱼小鱼通杀，或入股或直接收购了超过10家规模不小的公司，动用资金逾20亿美元，其中包括社交方面的陌陌、新浪微博、美国Tango;O2O基础应用高德地图、打车应用快的、中信大数据;音乐方面的虾米网、天天动听;金融方面则投资众安保险、天弘基金等;文化方面并购文化中国，出手娱乐宝……

北京时间7月12日凌晨，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO(首次公开招股)招股书的更新文件。这份阿里巴巴的第三版招股书显示，其普通股目前公允价格为56美元/股，按此计算其整体估值提升至约1302亿美元。媒体估计阿里巴巴IPO有可能创造美国资本市场的历史之最，其交易规模可能达到200亿美元左右。这个时候我们不是需要欢呼，而是需要知道马云的阿里在上市之后会怎么走下去?给中国的企业带来什么样的方向指引?
马云的阿里在上市之前做了一系列收购，这些收购可以分成六大领域。
第一是物流，这和他的主营业务是相关的。他联合9家企业成立了菜鸟网络，目的就是构建一个中国智能物流骨干网。他花了2.49亿美金收购了新加坡邮政，准备成立一个国际电商化的物流平台，又花了18.57亿港币收购了海尔的日日顺物流，这种收购是一种同行业的收购兼并，学术术语叫水平式的收购。在马云的所有收购中只有这一类的收购和他主营业务有点相关，而其它五大行业的收购都和它主营业务无关。
其一是零售业务，他花了53.7亿港币收购了银泰集团。其二是互联网业务，他花了5.86亿美金收购了新浪微博。其三是文化产业，他花了62.44亿港币收购了中国文化，花了65.36亿元收购了华数传媒。其四是金融业务，最后就是其它类别的业务包括12亿收购了半个恒大。
阿里巴巴受到很多人的关注，苹果和谷歌也受到很多人的关注，可这两家公司和阿里巴巴的收购有着很大的差别，这也是他们能成功走到今天的原因。
阿里没有学习苹果和谷歌
马云的收购可分成两大类，第一是物流行业的水平式收购，第二就是其它五大行业的完全不相关式的收购，而苹果和谷歌成立的目的就是为它的投资人赚取最多的利润，因此他们采取垂直式的投资。
苹果从90年代开始总共进行了33次收购，其中90%都是技术积累，另外10%是收购专利以及客户的资讯等等。
其中，1997年到1999年苹果总共收购了4家公司，目的就是为了IMAC，这4次收购使得其股价在这个阶段暴涨了600%。从2001年到2002年收购了9家公司，目的是为IPHONE做技术储备。由于收购的太早，老百姓也不知道什么是IPHONE，所以这次收购完之后股价没有任何的影响。2005年到2006年收购了三家公司，其中在2005年收购的一家公司叫做FINGER WORKS，这家公司做的是多点触摸屏产品。
谷歌从2004年到2005年总共收购了15家公司，这个阶段股价上涨了331%。其中它收购的3家公司非常有名，它们是地图以及交通分析公司，谷歌的目的就是为了创建谷歌地图。从2006年到2007年又收购了25家公司，之后它们给自己的客户开发了一个在线编辑的功能，因此股价上涨了50%。2010年到2011年谷歌又收购了53家公司，股价只涨了8%，因为老百姓搞不清谷歌在干什么。2012年谷歌第一代智能汽车问世，股价暴涨，接着从2012年到今天，又陆续收购了35家企业，这些公司包括卫星成像公司、无人机公司、机器人公司，目的是为了第二代智能汽车做技术储备。因此谷歌这一路走来，对它的投资人贡献了相当大的财富，它的收购和苹果是一样的就是上中下游的垂直式的收购，尤其是上游跟中游的整合
错误的示范
苹果和谷歌都是垂直式的收购，马云采取的是水平的收购和不相关的收购，他们对投资者投资回报有着很大的差别。如果进行谷歌、苹果一样的垂直式收购，最后会超过大市0.489%，是最好的。马云收购物流行业的水平式收购，股东的回报率低于大市1.258%，完全不相关式的收购会比大市差3.335%。
这就非常有意思的告诉我们，一家上市公司是不是为了股东而打算，其股价的反应不是一个简单的股民赚多少钱，而是代表实际的效益，只有赚了钱股价才会上升。从另一方面说，公司越多元化，尤其是将资金投资在不相关的领域，企业绩效越差，股东损失越大，今天的美国，7成左右的公司都变成专业化的公司，这才是我们应该努力的目标。而今天马云所做的收购已经给我们中国企业带来非常负面的影响，这是一个极为错误的示范，他正在把中国企业带向一个危险的未来。如果我们的企业家遵循马云的步伐向前走，那将是中国的一个重大灾难。

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