FAANMG，世界科技巨头沦陷了五个

2022-10-28 11:07

美国科技股三季报惨烈无比，带崩股价重挫市场信心，但这可能只是个开始。
受益于全球货币宽松和科技进步，美股在过去十年间经历了超长牛市。其中，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。
但美联储激进加息正在扭转潮水的方向，曾经风光无限的科技股无论是业绩还是股价，都在经济衰退阴云和不断飙高的利率下首当其冲。
加上疫情红利退去、消费者支出放缓、美元走强、通胀上升，曾经意气风发的科技股也顿时笼罩在愁云惨淡之中，频频因削减开支、冻结招聘、裁员而登上媒体头条。
美国科技股最好的时代结束了。
超三万亿美元“灰飞烟灭”
在截至10月27日的一年里，FAANMG的市值合计减少了3.39万亿美元，同比下滑35%。
其中，一心All in元宇宙的Meta最为惨烈，一年时间里市值打了三折（-70%）；谷歌紧随其后，市值蒸发66%，因经济放缓重创了广告需求。
奈飞尽管三季度业绩亮眼，用户增长势头迅猛，关键指标全面碾压预期，但过去一年市值依然遭到了腰斩（-55%）；亚马逊、微软市值分别下滑34%和29%。
在这轮科技股史无前例的大规模抛售中，苹果算是站稳了脚跟，市值微跌2%。

“估值回归”才刚刚开始
美国科技股的高估值和美联储上一轮的宽松政策有很大关系。
费尔德投资研究（Felder Investment Research）创始人Jesse Felder指出，如果把微软、苹果、英伟达、特斯拉和亚马逊（MANTA）)的市值与它们的总自由现金流进行比较，你会发现它们的预期市盈率是50倍。
这比2022年初的70倍有所下降，但依然非常高。
Felder表示，只有美联储大量印钞支持现金流和货币乘数，才有可能出现这种历史性的高估水平。然而，现在通货膨胀肆虐，“印钱的机器开始倒转，这已经产生了明显的影响”。
下图可以非常直观地看出，科技股的估值和美联储资产负债表规模之间显著的正相关关系。如果美联储兑现其在未来几年实现资产负债表正常化的承诺，那么这种估值的回归才刚刚开始。

“金丝雀”报警，美股危？
科技股的财报里布满了经济放缓对数字广告、云计算和芯片需求前景的悲观信号，对美股和美国经济来说也是一记

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