奈飞会员制“失灵”

2022-10-21 11:01

视频流媒体平台奈飞（NFLX.US）的会员制，或已失去昔日的荣光。
尽管在北京时间10月19日，奈飞交出的2022年第三季度财报中，新增241万订阅用户（即付费用户），超出分析师此前给出的100万人的预期，且扭转了连续两个季度用户流失的局面。但其背后，仍难掩奈飞会员增长逐渐见顶的隐忧。
实际上，从财报数据来看，除付费会员呈增长趋势之外，奈飞的其它各项指标也大体符合或高于预期。
财报显示，报告期内奈飞的营收达79.26亿美元，同比增长5.9%；净利润达13.98亿美元，同比下降3.5%，奈飞将其主要归结于其它多币种较美元贬值所带来的海外收益的减少。
现金流方面，奈飞本季度的自由现金流为4.72亿美元，去年同期则为-1.06亿美元，其自由现金流实现连续三个季度为正。
基于本季度奈飞的表现，财报公布后，其盘后股价大幅上涨了近14%。截至北京时间10月21日美股收盘，奈飞股价报268.16美元/股，总市值1193亿美元。
图/奈飞股价走势图
来源/老虎证券燃次元截图
尽管各项财务指标表现均不错，但对于纯订阅制模式的内容公司而言，会员增长也是其可持续发展绕不开的硬性指标之一。而现阶段的奈飞，似乎在这一指标中，遇到了不小的挑战。
“一方面，流媒体会员已进入存量时代，另一方面，迪士尼（DIS.US）、HBO、亚马逊（AMZN.US）和苹果公司（AAPL.US）等新流媒体平台不断在流媒体红海中布局，奈飞昔日在影音领域独占的内容优势或已不再。”流媒体平台长期观察者鹿平对燃次元分析道，“与此同时，奈飞高额的会员价格，在各大流媒体之间的价格战中处于劣势，用户增速也因此受到了冲击。”
数据也对鹿平的言论进行了佐证。
以迪士尼与奈飞今年第二财季的用户数据变化为例。该季度，奈飞标准会员价格在年初增长了1-2美元/月后，达15.49美元/月；而Disney+的会员价格则为10.99美元/月不变。在这期间，奈飞的用户流失量达97万人，环比下降4.4%至2.09亿人；而Disney+新增1440万用户，环比新增31%至1.52亿人。
更早之前，迪士尼与奈飞的基础会员、标准会员与高端会员之间2-3美元的价格差异，也使得二者的付费订阅用户差距不断缩减。
图/奈飞与迪士尼流媒体付费订户数量对比
来源/中信建投燃次元截图
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