熔断机制暂停后，中国股市该如何重整旗鼓？

2016-01-08 11:26

本文由北大经济学博士、第一创业证券战略与研究总监李冰发表于观察者网站，观察者网授权财经头条网发布，财经头条网授权财经快报发布。

2016新年，A股如此不应景的踉跄扑地，让关心股市和中国经济的人们大跌眼镜，更是成了各大国际媒体热烈讨论的大头条。这背后难道仅仅是点位过高、经济不好，以及熔断机制的原因？李冰赐稿观察者网，抓到了一些被人们忽视的细节因素，值得深入思考。作者昨天写这篇文章的时候，投资者朋友圈炸成一锅粥，熔断机制正在成为众矢之的，而文章完稿之时，证监会已经紧急叫停这一启动仅4个交易日的政策。
那么，熔断机制暂停之后，一地鸡毛的中国股市，又该如何重振山河？
1月4日新年第一个交易日，股票现货和股指期货市场于下午13:33大跌，触及-7%熔断线，中止全天交易。1月7日早盘，两市大幅低开，12分钟后，沪深300跌幅扩大至5%第一次熔断，恢复交易后3分钟，触发第二档熔断线，股市提前收盘，全天交易15分钟。两市近1600股跌停，仅35股红盘。
A股这么任性暴跌，究竟是要闹哪样？
A股这令人瞠目结舌的任性走势，来源于五大方面因素——市场估值、宏观基本面、熔断制度、技术走势、监管意愿和能力——形成共振，开启了股价回归之路。
第一，A股卖得贵是暴跌的前提。尤其中小创和一些新经济概念板块。去年7月股灾后国家队斥巨资13000亿托市，中小创等各版块借机大幅反弹，上百倍市盈率的股票比比皆是，然后高位震荡直到年底，而权重的房地产金融能源有色明亏、暗亏金额巨大，年底的市场只是心存侥幸，寄希望于国家队勉力支撑价格。
1月8号大股东减持禁令就要到期，股票的供给即将如滔滔江水绵绵不绝。加上注册制推行的进度超乎预期，由原先的至少一年以后才实施，被迅速推进到近在眼前，三月就要实施。且不论具体实施细则，光是“注册制”这三个字，就足够把市场预期吓死了——天量股票供给近在眼前，壳不值钱了，上市公司经营不行就完全没价值了，谁还敢给A股高估值？
就在这节骨眼上，人民日报发表权威人士文章《当断不断，必受其乱》，一盆冷水兜头浇下来，打破了大家不切实际的憧憬，对短期经济增长的预期更加悲观，支撑A股高估值幻像的最后一块遮羞布终于随风而逝，减仓套现的心态开始发酵。
第二点，是宏观面持续恶化。各类

余下全部

共有评论0条

<返回

<返回首页