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掘金流媒体赛道，Roku“增长之旅”或才刚开始？

2021-03-03 16:50

流媒体电视平台Roku就是百万富翁股票的完美例子。该公司2017年的首次公开募股定价仅为每股14美元。截至本文撰写时，该公司股价为415美元，在不到4年的时间里市值增长了27倍以上。以IPO价格计算，仅3.6万美元的投资就相当于现在的100万美元左右。
我们不能回到过去以便宜的价格抢Roku的股票。但不要认为你完全错过了这只百万富翁股票。现在买Roku还不晚。

一项重大转变正在进行中
2020年，Roku注册的新用户比以往任何时候都多。在这一年里，Facebook总共新增了1430万个活跃账户，总活跃账户超过5100万。这种惊人增长的原因很简单:人们厌倦了有线电视和卫星电视，转而收看流媒体。Roku是实现这一转变的平台。
这次转变还远没有结束。根据市场研究公司Parks Associates 1月份的一份报告，仍有43%的付费传统电视用户计划在明年转向流媒体。预计Roku将成为付费电视大量流失的主要受益者。它的硬件设备很受欢迎，据估计，目前在美国售出的智能电视中，有38%使用的是它的软件，这使它成为市场份额的领先者。
简而言之，Roku的活跃账户同比增长39%令人印象深刻。但在未来一年及以后，情况会发展得很好。
广告收入仍在增长
Roku的收益分为两部分:玩家和平台。玩家的收入来自低利润的硬件销售，并在适度增长。但到2020年，高利润平台营收同比增长71%，仅第四季度就同比增长81%。
平台部分的收入包括几个方面，其中之一是广告，这可能是Roku增长最快的收入来源。视频广告在第四季度增加了一倍多，广告客户的平均支出也高于以往。原因很简单:Roku拥有不断增长的用户。流媒体允许更有针对性的广告，为广告商带来更好的结果。
这种趋势只会继续下去。在Roku第四季度致股东的信中，管理层表示，广告公司将增加2021年的预期。在此之前，前六家公司在2020年的支出总和翻了一番。这强烈表明，他们相信自己在Roku上的投资正在获得回报，这对未来的支出是个好兆头。
别忘了Roku频道。去年第四季度，Roku频道的收视率较上年增长了一倍多，超过了整体用户增长速度。这个频道可以在Roku的平台上观看，也可以在网络浏览器上观看，甚至可以在其竞争对手亚马逊的流媒体电视服务上观看。
所有这些内容都是广告支持的，现在Roku准备将其提升到下一个层次。它从Quibi购买了原创内容，以便在自己的频道上播放。这些内容以及未来的独家内容可能会推动Roku频道的增长，进一步提高广告收入。
不要忘记了世界上其他的地方
Roku在国内已无所不在，但在全球范围内，该公司还只是触及表面。在巴西和墨西哥等国，三星正在与当地电视品牌达成协议，成为各种智能电视的操作系统。从长远来看，它将寻求像在美国那样提高用户参与度，这可能在几年内成为巨大的推动力。
现在还不晚
正如我们所看到的，Roku仍然有很大的增长空间，因为人们继续转向流媒体，广告商将预算转向Roku这样的平台，Roku在全球范围内扩张。我怀疑该股在未来四年能否像过去四年那样达到27个百分点，但我仍然认为它能跑赢大盘。
在短期内，如果有一件事值得关注的话，那就是用户粘性。使用时间比去年增加了55%，而Roku用户因为疫情呆在家里的时间更长。到2021年，这一增速将会放缓，如果华尔街对此做出负面反应，我也不会感到意外。但我相信，我们在其他领域看到的增长已经超过了购买Roku股票的理由。
本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）

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