三只松鼠2020新财报：利润下滑都是疫情的锅？

2020-04-16 09:28

在某个午后，甲方的“五彩斑斓黑”要求正让你焦头烂额生无可恋，而这时，手边有一份可口零食能够帮你脱离苦海暂时快乐，岂不是美滋滋？虽然在一整包零食见底后，这种快乐也随之一起消失，徒留回味。
这种零食给予的快乐，类似于“奶茶续命”的欢愉，给烦闷生活增添了一丝丝乐趣。而三只松鼠，就是这种快乐的“供应商”。近日，三只松鼠公布了2020一季度业绩预计，预计实现归属股东的净利润为1.78亿—2.1亿元，同比下降15.76%—28.6%。
三只松鼠在2019年确认营收超过百亿，达到101.94亿元，同比增长45.61%。而归属股东的净利润为2.49亿元，同比下滑17.8%。从数据中不难看出，三只松鼠正处于一种营收高速增长，但盈利却逐渐下滑的态势。
三只松鼠的烦恼：盈利持续下滑
实际上，三只松鼠的业绩下滑已经延续了一段时间。
在2019年第三季度，三只松鼠实现营收22.03亿元，同比增长53.21%，但是净利润只实现了2921万元，同比减少50.95%。而四季度的利润下滑则更为严峻，在营收继续上涨达到340.75亿元的同时，却亏损了4521万元。
对比之前三只松鼠的净利增长至少30%的历史数据来看，这无疑是很明显的业绩变脸。而营业成本的居高不下，则是造成这种情况出现的一个重要原因。
去年前三季度，三只松鼠的营业成本分别为19.17亿元、31.19亿元、47.57亿元，分别占营业总收入的比重为66.80%、69.14%、70.84%，其中销售费用分别是5.51亿元、9.26亿元、14.06亿元。

销售费用的节节攀升，主要是由于三只松鼠对电商渠道太过于依赖。根据官方数据可知，三只松鼠在天猫和京东两个平台上的销售额占全部销售的80%以上，这种对线上渠道的过度依赖，导致了三只松鼠的平台运营费一直居高不下，进而吞噬利润。
从2018年开始，三只松鼠的平台运营费增长速度就已经超过了营收的增长。2018年和2019上半年，三只松鼠的营业收入分别增长26%和39%，而同期的平台运营费增速却为60%和75%。
而三只松鼠一直引以为傲的轻资产模式，却也成为了三只松鼠盈利持续降低的另一个重要原因。三只松鼠想要提高盈利，无非是从提高营业和减少开支两个方面入手，但是提高营业会导致平台运

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