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美敦力20年启示录：创新诚可贵，研发价太高，为什么巨头都成了并购狂？

2019-06-11 10:56

2017年，一场大火席卷了美国加利福尼亚州圣罗莎市，全球医疗器械巨头美敦力的两家工厂恰好位于此地，或许是有幸运之神眷顾，工厂在火灾中毫发未损。
这一事故甚至被看作是美敦力发展转向的预兆。
火灾同年年底，美敦力以4500万美元收购胃肠道疾病诊断公司Crospon，之后以2800万美元收购QT Vascular公司的Chocolate PTA球囊。2018年年初，美敦力公布一项重组计划，开始节省开支。同时，为了降低负债率，公司还公布了以12亿美元回购部分优先债券的计划，用来偿还债务。5月，美敦力将其在中国先健科技公司的25%股权出售给光大控股和另一家未公开的投资者。
2017财年，在频繁的并购交易后，美敦力的营收达到299.53亿美元；2018财年，美敦力给出了未来几年的目标，即有机收入增长4%或以上，调整后的每股收益增长8%，以结果论的视角来看，并购之后，在Medical Design&Outsourcing网站当年给出的全球医疗器械公司TOP10排名中，美敦力稳居首位。
纵观美敦力的发展历史，会发现一次次规模、业务的扩张和数条战略性发展方针同时贯穿其中，而医疗器械领域的巨头们，其发展路径都绕不开并购这一举措。
对此，动脉网（公众号：vcbeat）以行业典型巨头美敦力为样本，梳理了美敦力自创业以来到成为行业龙头的发展历程，试图展现医疗器械巨头典型的发展路径：

1.发展初期，公司大多以技术研发作为主要驱动力；
2.技术与产品成功落地后，公司开始实现市场营销规模化；
3.处于战略考量，公司开启了医疗器械巨头的必走之路——并购。
同时，我们也尝试解答为什么诸多医疗器械公司在规模发展成熟后，都不约而同地选择了以并购为主的扩张模式？
发源于旧车库的世界500强
美敦力发展至今并非一日之功。
1949年，获得电子工程理学学士学位的Earl Bakken开始在西北医院工作。出于对电力和电子产品的兴趣，他开始留意医院在第二次世界大战后刚刚开始使用的电子设备，并发现这些设备虽然先进精巧，却没有专门的工作人员来护理和维修。
Earl Bakken意识到他的机会来了。
同年，Earl Bakken放弃了他的学术生涯，他的姐夫Palmer Hermundslie被他说动，也放弃了在当地木材厂的工作。两人一起在一个600平方英尺

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