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途牛网赴美上市的底气从何而来？

2014-04-24 13:38

4月4日，途牛旅行网向美国证劵交易委员会(SEC)提交招股书，由摩根士丹利 、瑞士信贷和华兴资本联合承销，申请在纳斯达克上市，计划募资1.2亿美元。

自身目前毛利较低，还尚未盈利，携程、去哪儿等大公司又占领部分市场份额，途牛网包装上市的底气在哪里?
主要是找准市场空缺，深入发展;市场“蛋糕”尚未饱和，还能分得杯羹;三个方面。
一、找准市场空缺，深耕细作，做大个人“蛋糕”
如果途牛顺利上市，将是继携程、去哪儿和艺龙网后，第四家在美国上市的中国在线旅游概念股。但途牛与其他三家OTA企业的主营方向有所不同，携程、去哪儿主要是经营机票和酒店预订等市场，途牛避其锋芒，将线下旅行预订服务转移到线上，以跟团游、自助游等旅游产品为主打，更像是线上旅行服务商，其竞争对手更多的，是线下的旅行代理商。
对于自身的主打产品，途牛进行了维护发展。其主打产品马尔代夫，去年通过途牛预定马尔代夫产品的数量就达到了中国去马尔代夫总量的10.9%。
同时，途牛对于热点的追逐也较为敏感。电视节目《爸爸去哪儿》走红，带动了国内一批热门旅游景点，途牛网借势请来林志颖父子做代言，拓展自身自助游的品牌产品。
再根据途牛的招股书，我们可以看到，途牛2013年的总营收为人民币19.62亿元，其中，跟团游业务营收额为18.93亿元，自助游营收4890万元。相对于2011年的7.72亿元营收额
，2012年的11.2亿元，途牛网这两年的增长率分别达到了45.1%和75.2%。快速的增长率，是途牛找准自己的定位，避开最主要的竞争者，深挖自己自身资本的结果。
二、营收增长快，规模有增大的可能
根据艾瑞咨询的报告，2013年到2016年在线团队交易额的年复合增长率在35.6%左右。当中，途牛目前是在线团队旅游规模最大的公司。
虽然途牛现在还处于亏损状态，但毛利率仍持续增长。从2012年到2013年，途牛的毛利率由3.5%增长到6.2%。换言之，途牛的总亏损金额变幻不大，且随着每年的营收和规模的扩大而逐步降低。因此，按照目前的规模和自身优势的发挥，保持毛利率的持续增长，实现盈利是水到渠成的事情。
三、OTA市场尚未饱和，未形成一家独大的局面
旅行行业研究机构劲旅咨询发布的《2013年中国在线旅游度假市场研究报告》显示

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