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金汤匙彻底没了，弃子趣店要创造独立光环？

2019-05-06 09:58

原标题：弃子趣店
最大的流量靠山蚂蚁金服退出，最亲密的战友周亚辉筹码全抛，趣店似乎成了资本的“弃子”。
5月1日，蚂蚁金服向美国SEC递交的文件显示，蚂蚁金服已经不持有趣店股份。虽然具体的股份处理和涉及金额都没有透露，但一路从趣店的战略合作伙伴身份，变为毫无瓜葛的“前任"，蚂蚁金服的这一操作引得诸多猜测。
加上此前一天，4月30日，趣店正式完成与原第三大股东——北京昆仑万维全资子公司Kunlun Group Limited的股权回购交割。同时，注销回购来的1817万多股A类普通股票。趣店已经两度被“抛弃”。
自上市以来，趣店屡屡被股东“抛弃”。至与蚂蚁金服分道扬镳，趣店上市前除罗敏外的Top6股东都已套现离开或大幅度减持。资本逐利是商业规律，但花费近30亿元回购股份的趣店，即使证明了自己充足的造血能力，仍没有挽留住资本出走的心。

看起来，趣店不再被看好了。但从股市的反馈来看，蚂蚁金服退出趣店至今的4天内，趣店股价涨幅超过14%。这在上市后长时间处于下跌常态的趣店股价里，是少有的。
贵人4次套现超20亿
昆仑万维CEO周亚辉是罗敏创业期间遇到的“贵人”之一。但与蚂蚁金服默默清仓不同，昆仑万维抛售趣店股份从来都不是秘密。
4月12日，趣店发声将回购昆仑万维持有的趣店全部股份，以应对后者2天前放出的消息。昆仑万维已在2019年的前3个月内，通过集中竞价出售了趣店1850万股股份。按照5.678美元/股，昆仑万维这次交易收获1.05亿美元（约合人民币7.07亿元）。
原本收购完成后，蚂蚁金服旗下的香港公司API Investment Limited 将以持股12.7%和4.3%的投票权接棒第二大股东席位。但至5月蚂蚁金服退出趣店意外公开，趣店似乎已处于被抛弃的境地。
这次从昆仑万维手中收回全部的股权，1817万多股A类普通股票，按照当日收盘价计算，趣店需要付8.8亿元，即使熟人价抹去零头，昆仑万维也套现近8亿元。
这并非昆仑万维第一次公开甩卖趣店股份。
2017年10月18日，趣店上市。上市的前一天，昆仑万维出售所持有的趣店2.8%股权，套现约3.45亿元。持股比例降至16.86%，但仍是第二大股东。2018年6月6日，昆仑万维再次出售趣店股份。其对外公告称，以均价8.8555美元/股，通过集中竞价交易累计出售了趣店股票255万股，获得1.5亿元。
公开资料显示，持股至今，昆仑万维6次出售趣店股票。根据昆仑万维2018年年报数据，仅2018年，其通过出售趣店股票，获得净利润5.1亿元，占公司净利润的比重超过50%。
周亚辉曾说，“即使都按价格5美元一股退出趣店，四年退出过程大概可以赚20亿元。”通过不断出售趣店股份，周亚辉赚到了比成本翻了几番的投资收益。
按照《周亚辉投资笔记6：百亿美金的故事——趣店投资过程全揭秘》里的说法，昆仑万维投资趣店总共投入7000万美元（约合人民币4.7亿元），但仅按上述公开的4次出售，昆仑万维就套现超过20亿元，即使刨除成本4.7亿元，净赚15.3亿元。
金汤匙彻底没了
大股东昆仑万维频繁抛售股份，被看作对趣店业务持消极态度。可股市的积极信号和趣店的盈利能力却又恰恰相反。
“只需今年全年余额达到250亿，趣店就能实现35亿利润目标。”2019年3月，趣店CFO杨家康在财报会议上称，趣店2018年年底的余额是190亿元，截止2019年3月15日的余额是220亿元。也就是说，不出意外，趣店第二季度就可以达到35亿元利润的目标。
不过，在外界看来，曾依靠蚂蚁金服获得流量，趣店自身是没有“肌肉”的。
2018年8月，趣店与蚂蚁金服确认战略合作协议终止，这意味着，趣店失去支付宝的流量入口和芝麻信用的征信便利。趣店不再是支付宝的常驻应用，也无法用芝麻信用评分系统进行风控。趣店股价也应声下跌，盘前下跌超19%。
但事实有些出乎意料。2018年上半年，支付宝导入的流量，占据趣店总交易比例不到4%，另外96%的交易都是在趣店App完成的。根据趣店2018年财报数据，没有了支付宝的流量入口，趣店依然保持着两位数的用户增长率。
不可否认的是，趣店的高速成长蚂蚁金服功不可没。在2017年11月，趣店上市后的首个财报季，杨家康直言，支付宝对流量收费是趣店营销费用增长的原因。并且，2017财年，第二、三季度的营销费用都有所增长是因为，支付宝按用户每次点击收取费用，无论是否交易。到四季度开始，双方调整了收费方式，按成单付费，这也是之后营销费用比重下降的原因。
从营销费用压力，足可窥见支付宝带来的流量之巨大。趣店从支付宝得到的获客渠道有两个：其中，支付宝App首页里的“应用”需要付费、支付宝App服务窗则是免费使用。直至2017年上半年，支付宝带来的付费用户，占比趣店新增用户超过50%。
当然，趣店享受的不仅仅是流量，还有资本的光环。趣店自诞生之初便伴随着大量的争议，成立之初的校园分期贷款更是被人诟病。上市前转型，才将用户群体从在校学生转移至青年群体。
2017年10月18日，趣店在纽交所挂牌，IPO以每股24美元的价格，计划融资9亿美元。中国互联网金融公司一直不被美国看好，宜信、信而富等老牌互金企业，都没逃开上市当天跌破发行价的魔咒，而趣店，一跃成为2017年中资企业在美国的最大规模IPO。
不管是洗白还是转型，趣店上市最终的结果是首日开盘上涨超40%。这里面有多少蚂蚁金服的品牌背书，是可以估量的。
现在，蚂蚁金服彻底退出趣店，很大可能是业务重合和监管的双重因素。一方面，蚂蚁金服的花呗和借呗几乎覆盖了趣店的主要业务消费分期。另一方面，之前蒙眼狂赚的现金贷业务被监管叫停，趣店的未来在互进公司雷爆潮的映衬下，显得更加扑朔迷离。
以现在的情形看，趣店无疑是枚资本的“弃子”。但在资本寒冬，账面上躺着220亿元，当然代表着实力创造的无限可能。有着12年创业生涯的罗敏，也是时候让趣店创造自己的独立光环了。
【来源：虎嗅网 作者：李小猫不爱吃鱼】

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