740亿美元！两家抗癌制药商合并开启2019年生物制药并购潮

2019-01-04 09:36

一年前的1月，新基（Celgene）以 90 亿美元收购 Juno 的新闻开启了 2018 年的全球生物医药并购浪潮。而就在刚刚，同样是以新基为主角之一，全球生物科技领域再度迎来一枚重磅炸弹。

图 | 新基（来源：官网）
美东时间 1 月 3 日开盘前，百时美施贵宝（BMY.N）宣布将以现金和股票作价合计 740 亿美元收购新基（CELG），新基持股人每 1 股新基股票换 1 股百时美施贵宝股票（1 月 2 日收盘价 52.43 美元）及 50 美元现金，合计 102.43 美元，相较于新基周二收盘价溢价 53.7%。股票加现金是收购交易中的常见结构，换股能够为收购方节约资金，但收购消息宣布后买卖双方股价一般会发生剧烈变化。1 月 3 日开盘后，百时美施贵宝一度跌超 14%，收跌13.28%；新基最高涨 32%，收涨20.69%。这两家抗癌制药商合并后，将是史上规模最大的药企并购案之一。
百时美施贵宝在医药方面涉足癌症治疗、心血管、传染病以及新陈代谢疾病等。对于大多数国人来说可能并不熟悉，但是该公司旗下的美赞臣就是宝爸宝妈皆知的产品了。除新药研发外，公司还涉足营养和保健产品，包括美赞臣和康复宝。
百时美施贵宝在 2018 年 9 月已开始接触新基，双方董事会现均已批准该项交易，预计交易将于今年三季度完成。交易完成后，百时美施贵宝持有新公司 69% 股权，新基持有 31% 股权。合并后的公司将拥有涵盖治疗肿瘤、免疫系统、炎症、心血管等病症的 9 个产品。

图 | 收购消息发布后百时美施贵宝股价跳水（来源：彭博）
BMO Capital Markets 的分析师认为，该项收购对于百时美施贵宝来说价格可能有点昂贵，这也反映在了公司的股价上，开盘后公司股价一度跌超 14%。但是百时美施贵宝过去几年在研发上经历了几次比较大的挫折，而新基将有效弥补这一缺陷，增强公司的新药研发能力。
新基销售最好的治疗多发性骨髓瘤的药物——Revlimid，约占其总收入的 60%。但令其焦虑的是，到 2022 年，Revlimid 将失去专利保护，这一问题一直困扰着投资者，新基股价 2018 年全年下跌了 37%。
但是不容忽视的是新基旗下仍然具有一系列具有吸引力的资产。2018 年 1 月 22 日，新基以约 90 亿美元的价格收购 CAR-

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