“中等生”宝宝树的烦恼

2018-11-27 19:40

作者 / 科技谷说
要想得到二级市场投资者的真正看好，宝宝树可能还有许多事情要做。

眼下，宝宝树最紧急需要应对的就是用户流失问题。根据其招股书披露的数据显示，截至2018年6月30日，宝宝树月活跃用户数量降至8950万户，去年同期为1.772亿户，月活流失超半。同时，平台三大主业务之一电商业务商品交易总额（GMV）跌至5.577亿元，去年同期为8.071亿元；付费用户数量跌至270万户，去年同期为360万户。活跃用户的大面积流失，不仅已经影响到三大核心业务之一的电商营收下降，还让整个平台模式的未来走向充满了变数。

庆幸的是，宝宝树虽然活跃用户数在下降，但未影响到整个平台的营收增长。招股书显示，2015年到2017年，平台总营收分别达到了2.00亿元、5.10亿元、7.30亿元，复合年增长为91%。同时，宝宝树已建立中国最大的商业母婴群体数据库。这些可能就是吸引阿里、复星等资本大鳄投资的关键。

目前，宝宝树IPO已进入招股期，上市后，宝宝树如何破解用户活跃度降低？如何扼制电商版块营收的下降？以及快速找寻到新的盈利模式至关重要。
阿里追加投资
许多互联网公司都认同通过阶段性的战略性亏损，来换取未来高竞争壁垒的商业打法。对于宝宝树来说，尽管近三年来账面亏损达到21亿人民币，但并没有影响到一级市场对其的价值判断。日前，有香港媒体报道称，宝宝树战略股东阿里巴巴决定行使反稀释权，将会对宝宝树追加投资，继续认购公司IPO额度。据宝宝树披露的招股书显示，阿里巴巴（通过旗下全资子公司淘宝中国）共向宝宝树投资2.14亿美元。
获得阿里巴巴追加投资的宝宝树，目前第一股东仍然是宝宝树创始人王怀南家族持股26.09%，第二股东为复星集团持股24.84%，第三股东为好未来持股10.18%，阿里巴巴为其第四大股东持股9.9%。
理论上，阿里巴巴+好未来+复星这组黄金投资机构的押注，说明宝宝树已具备一定的爆红潜力，但是根据招股书显示，宝宝树在母婴家庭领域已深耕11年，营收构成分为广告、电商（直销和平台）、知识付费三部分。宝宝树2018年上半年总收入为4.1亿元，相较于2017年上半年的3.6亿元增加了12.6%。然而，宝宝树仍然是一个不断亏损的企业。宝宝树2015年-2017年宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，账面亏

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