苹果股价正陷多空拉锯战：华尔街普遍看空，管理层大笔回购

2018-11-08 10:58

11月7日苹果公司（AAPL）大涨3.03%，报209.95美元，再次逼近万亿美元市值。第一财经记者在梳理苹果财报关键信息以及相关研究报告后发现，一度跌破三季度回购均价的苹果，近日管理层跟华尔街之间开展了一场“多空大战”。

苹果公司11月1日发布财报，宣布公司将不再公布产品的销量。苹果表示，销量对于今天的苹果而言，意义已经远不如昔日。
不过投资者并不认同如此说法，认为这代表奢饰品化的苹果销量下滑已经不可避免，11月2日苹果大跌6.63%后，11月5日一度跌破200美元，比一个月前的高位大跌超过15%，跌破万亿美元市值。
200美元的苹果是否高估？
大幅调整后的苹果，16倍左右的市盈率，9倍左右的市净率，是低估还是高估了？这在华尔街和苹果公司管理层的行动上，表现出截然不同的看法。
美银美林将苹果的评级从买入降至中性。美银美林给出的四大理由分别为：应用商店收入增长放缓，尤其是在大中华地区；今年自然年第四季度的销售指引暗示iPhone的销量将低于预期；投资者可能认为iPhone今年的销量将出现负增长，以及由于美元走强，苹果的业绩在新兴市场将出现疲软。
另外，包括摩根士丹利、蒙特利尔银行等知名机构都调低了苹果目标价，华尔街对苹果的看法都转向负面，这也导致了近日股价大幅调整。然而从苹果自身大手笔回购的情况来看，苹果管理层并不同意华尔街主流看法，管理层似乎认为股价并没有高估。
苹果公布的截至2018年9月底财报显示，第三季度合共回购了9250万股普通股，均价在每股192.5美元到222.07美元之间，目前股价已经低于苹果在第三季度回购平均价格。
超过万亿人民币市值的中国平安（601318.SH）在公布三季报后，宣布了千亿人民币的回购计划。不过其实在美国市场更早的时候，苹果就已经有千亿美元回购计划，已经实施了近三成。
今年5月1日，苹果在二季度财报分析师电话会议上宣布，将出资大约1000亿美元回购股票。截至9月29日，苹果公司总计已经回购了超过290亿美元的普通股，而余下的约700亿美元的回购计划将在后续完成。
过去多年以来支撑苹果股价上涨的，除了自身盈利不断增长以外，其中就是充足现金流支撑下大量的回购，苹果总股本从2014年9月底的60.85亿股下降到2018年9月底的49.55亿股，总股本数量下降了近20%，这也使得每股收益从

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