盛大果断抛售酷6股份的众多疑点

2014-04-02 14:23

【砍柴网推荐】奇怪的是，交易双方并没有宣布交易价格，以酷6最后收盘价格来算，许旭东要为此投入资金约6000万美元，交易的时间点也是个谜，是已经完成交易还是尚未进行都不可知，据说盛大内部还没有就此次交易展开讨论。更为奇怪的是，盛大还为许旭东本次交易提供贷款，条件是以许旭东拥有的酷6股份作担保。

酷6再次更新了大股东，只不过不是之前传闻的著名机构，而变成了个人许旭东。
初步一看公告，许旭东创办了一家Sky Profit公司，这家公司雷军周鸿祎持有股份，公司核心产品是游戏语音软件iSpeak，和视频有很大想象空间，看上去未来对酷6是一件好事，所以消息一宣布酷6股价涨幅达60%以上。
刨根问底：酷6突然易主的6大疑点
但是仔细琢磨一下，却会发现这次交易中的许多疑点，以下一一列出：
1、为何收购方是个人而非公司?
本次收购后许旭东将是酷6第一大股东，理论上分析，酷6与他控股的Sky Profit旗下的iSpeak软件有很好的结合点，如果是基于未来业务的发展，由Sky Profit公司出面收购似乎更加合适一点，回顾过去很少有个人收购成为上市公司大股东的案例，这一步棋是为什么?
2、为何收购没有约定价格?
按照以往的投资并购管理，通畅收购方和出售方在达成一致后，会对外披露一个双方协商一致的收购价格，不过本次收购只约定了一个预计完成时间4月30日。而价格则是收购完成前7天酷6传媒ADS股份的市场价、以及收购完成日酷6传媒ADS股份的收盘价中较低的价格。
这意味着目前价格依然有很多不确定性，包括股价走势都会不明朗，包括股价都容易被资本操控。
3、为何是盛大借钱给许旭东?
以个人名义收购41%股份，即使以酷6昨天收盘价2.1美元计算，也需要将近4000多万美元(消息宣布后酷6股价一路飙升50%以上)，而没有如此巨额资金的许旭东显然需要贷款，但是不同于其他公司寻求银行等，这笔贷款竟然是盛大提供，而抵押则是由许旭东实益拥有酷6的41%股份。
还记得沸沸扬扬的华谊兄弟和张国立的资本运作吗?华谊兄弟以2.52亿元收购张国立旗下的浙江常升影视制作公司70%股权，张国立将以收购宽中的1.52亿元购买华谊兄弟实际控制人王忠军和王忠磊持有的股票。
上述案件中既有人认为是向“张国立”利益输送，有有人认为是华谊俩兄弟为高位套现布的局，盛大是否也是同样的资本运作?
4、许旭东要造一个游戏类YY?
就目前了解的信息来看，许旭东肯定将进入酷6董事会，对酷6未来的发展会有促进作用。但是也就是由于个人的身份，所以也不好说会将酷6继续独立发展、还是未来考虑与游戏语音iSpeak合并。
从之前几次采访酷6新任CEO杜昉透露出来的信息，酷6网还是希望深化发展UGC战略的，尤其杜昉具有深厚的综艺资源，希望通过视频网站做一些品牌栏目，以及加深台网联动，这条路虽然难走但是一个很明确的方向。
但是游戏玩家需要语音，通常是组队用，如果涉及到视频那必然是YY模式了，不过游戏永远是品牌级别较低，这与杜昉想做的品牌调性是否会有冲突?
5、究竟iSpeak是谁?
iSpeak也叫IS语音，主要为网游工会的玩家提供语音服务。官方资料称已有上千万注册用户，每天活跃用户上百万，公会频道近10万个。
尽管在游戏圈IS语音的名字很少被提及。但实际上，这家公司的和互联网行业有着相当复杂的关系。这个复杂性从雷军和周鸿祎都是iSpeak股东就能体现一二。实际上，更复杂的还在于iSpeak和多玩(也就是如今的YY)之间的关系。
2007年，周鸿祎拉着雷军投资iSpeak团队。就是iSpeak这个最初听罢雷军的介绍后，让多玩创始人李学凌认为没价值的公司，随后呈现出快速发展状态。于是李学凌也决定做YY语音。结果两家“雷军系”的公司，一转脸变成竞争对手。
后来iSpeak和YY曾经一度不可开交，以至于最终雷军退出iSpeak董事会。从这个角度讲，雷军和这次对酷六的收购，应该关系不大。
6、盛大怎么谈及这次交易?
这次收购看起来相当迅速。由盛大内部人士对新浪科技透露，至少在今年两会期间，盛大内部一定范围内还没有关于这次交易的相关讨论。
对于此次交易，盛大方面的说法是：“视频行业多年的发展和经营，包括盛大在内的投资人的一起努力下，迄今为止，一直在寻找一条理想的商业模式道路。相信这次许先生的投资，是网络视频行业发展的一股有生力量。这次调整后，盛大作为酷6的小股东，将支持许先生的工作，并一如既往地支持酷6的发展”。
不过对于为何采用这种交易方式、后续是否有更多业务调整等问题，盛大方面没有做出正面回应。（崔西孟鸿）[page]
盛大出售酷6股份幕后应当另有故事
昨天资本市场出现一个并不重要但引发关注的收购案，酷6传媒控股股东盛大传媒集团将41%的酷6传媒股权出售给Sky Profit创始人许旭东，在收购消息刺激下，酷6传媒昨晚在美国市场开盘后大涨71%，收盘时涨幅为42.8%。
Sky Profit的主要产品是一款语音群聊即时通讯软件iSpeak，曾是YY的最大竞争对手，获得过雷军、周鸿祎和金山软件的投资，但在与前者的竞争中失利，败下阵来。不过，这次收购案从表面看却与sky profit毫无关系，只是许旭东个人行为。

奇怪的是，交易双方并没有宣布交易价格，以酷6最后收盘价格来算，许旭东要为此投入资金约6000万美元，交易的时间点也是个谜，是已经完成交易还是尚未进行都不可知，据说盛大内部还没有就此次交易展开讨论。更为奇怪的是，盛大还为许旭东本次交易提供贷款，条件是以许旭东拥有的酷6股份作担保。
酷6网目前的状况很不好，经营状况下滑，营收同比下滑，仍处在持续亏损的泥潭之中，投资者普遍感到悲观，分析机构多将其评级定为卖出，更多的分析机构已将其从分析目标清单中除名。在国内视频市场逐步走向整合的今天，酷6的角色已越来越显得边缘化，背靠盛大这样的大树，也仍显得回天乏力。
让一个并无视频行业经验，资金量也不足，在业内也没什么名气的人来接手酷6，实在是让人看不懂。若说盛大指望许旭东带领酷6走出泥潭，似乎没什么说服力，许旭东指望能从酷6上收到一些投资收益，更不靠谱，酷6目前的经营状况再不改善，退市清盘也是早晚的事。真实原因也许是，许旭东不过是代理人，本次交易在幕后另有故事。
有两个最大的可能性，首先是盛大又要就酷6展开一次资本运作了，在经营状况没有希望得到改善的背景下，资本运作是让公司起死回生的利器。去年底酷6曾莫名其妙暴涨，距离如今的暴涨不过几个月时间，酷6也通过这几次暴涨摆脱1字头的危机，成功站在2-3元区间。
盛大此次出售股份有些像是自买自卖，把股份卖给一个没有钱的人，让其用这批股份作抵押，一旦出现偿付困难，盛大完全可以收回股份。但这一来一去中产生的收益，对酷6股价的刺激，则完全可以让盛大在财务上受益良多。
另一个可能性是，许旭东为雷军的代理人，以个人名义买下酷6传媒41%的股份，看看未来是否有机会整合进雷军系的业务链中。但对这一前景雷军并无十足把握，于是采取一种边走边看的稳妥办法，与盛大和金山形成默契，先由盛大借款购买股份，与酷6业务进行接触，之后再视情况进行后续交易，实在不行还可以体面退出。
作为盛大而言，甩包袱的心态显得越来越浓，对引进接盘者持开放态度，首先要表示出诚意，贷款给别人买自己股份就是这种诚意的体现。酷6在盛大手中已无翻身可能，未来如新进者能从中找到兴趣点，全面进入，盛大也可全身而退。目前看来，这种可能性还是比较大的。(葛甲)

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