和信贷债转危机回暖，仍存三大潜在风险

2018-10-12 11:26

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（和信贷股价日K图）
在纳斯达克上市的网贷平台和信贷，近几个月的股价跌势明显。即便是9月份针对第二季度发布的亮眼财报数字（净收入和净利润两个关键性指标都出现了三位数增长，同比增长分别达到241.8%，236.1%），也并没能明显拉升股价。但是，从股价趋势上看，9月份开始走势相对平稳，业内投资者回归理性。
这种变化趋势和经营端呈现的市场状况大体呼应。自7、8月P2P的集中“爆雷潮”以来，网贷的头部平台也面临资金集中兑付的压力。根据和信贷踏实赚贴吧反馈，和信贷的债转产品危机集中在七八月份，但是，截止10月份，用户针对债转产品的恐慌潮依然未能过去。
这是网贷天眼一用户的贴吧评论：

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当然，针对“投标容易，出标难”的状况，也并非和信贷一家平台，在强监管之下，整个行业目前来说都是人心惶惶。债转产品的恐慌潮虽有所缓解，但基于投资者信心受挫，其恐慌氛围仍然还在持续发酵。
一、投资人的恐慌，并非全是空穴来风
当前，即便是在合规平台上进行投资，投资者依然是胆战心惊。按照常理推测，若平台合规，标的物的贷前风险控制和贷后的追债机制都没什么大问题的话，借款人能按时还款，出借人的利益就不大可能受损。但是，很多平台确实出现了锁定期满资金退出难的问题。
潇湘财经对一些债转撮合平台观察了一段时间，发现就产品设计而言，平台方确实有着一定的责任。投资者这种对本金损失的恐慌，主要源自于债权标的的期限错配。

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（方式1：以“债权”为中心的分散管理）

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（方式2：以“出借人资金”为中心的管理）
大部分合规的P2P平台都是用各种方式将出借人的资金进行小额分散投标，即通常意义上讲的“不让鸡蛋放在同一个篮子里”，一笔资金可能会分散匹配好几个债权资产标的。比如和信贷用的是以“债权资产”为中心，将“信用标、车贷”组合打包，每个包不超过200万元，然后将大包编号由出借人进行认购，再将出借人的资金机器自动打散到该大包里的散标中。
另一种则是以机器自动撮合的方式，将出借人的资金随机分散到各债权资产中，也就是出借人事先并不清楚债权资产的状况，甚至连投标范围都不清楚。比如荷包金融采用的则是此种模式，通过大小

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