华大基因的3万多“铁粉”，能否等到股价的再次起飞？

2018-09-10 09:23

自2017年7月打开IPO涨停板，到2017年11月股价涨到巅峰的261.39元，再到2018年9月3日股价降到73.39元，华大基因的股东户数一直在3万多；而截止2018年上半年股东户数，为33,283户。
这3万多“铁粉”，能否等到华大基因的再次腾飞？
我翻越了它不少资料，试图从公司披露的中报，谈谈我的理解，尝试解读它的投资价值。
中报营收还算不错
华大基因的主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。
2018年中期，华大基因总共收入11.41亿元，同比增加28.44%，其四大业务板块分部收入如下：
同期归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元，同比增加8.73%。
很多人第一个疑问是，为何利润的增速不如收入增速？
只需稍微略微研究“合并利润表”便可得知，是源于毛利减少了6.99%。进一步咀嚼中报，就能发现生育健康毛利减少6.05%，基础科研减少17.21%，但其他两项业务毛利稳中有升。
知其然还要知其所以然，毛利下降的原因，我们需要从产品、从市场上去找答案。
今年以来，基础科研这部分市场竞争比较激烈，部分高校、医院和研究机构对价格比较敏感。随着行业进入者增多，竞争也进一步加剧，因此基础科研的毛利率会有下滑。
但从华大基因的业务角度看，这多半是一个暂时的现象。
因为基础科研业务，竞争的核心还是测序仪器、试剂和累积样本量的规模，华大基因大力推广国产测序平台，自主平台测序技术与数据质量得到主流基因组学科研机构认可，测序平台成本优势明显。
此外，基础科研中，与人相关的基因检测服务，预计未来会有较大的市场需求：今天的基因测序技术已经下降到一定的门槛，能够激发大众认识自身生命奥秘的需求，所以该部分业务预计未来会有较快的增长。
生育健康毛利下滑，是由于华大基因民生项目业务的开展导致的（商业部分比较稳定）：与深圳市、天津市、阜阳市、广西巴马长寿县等地的合作，让当地检测成本下降2/3-3/4，这一部分源于政府补贴，一部分来自于华大基因的降价。
民生项目这种策略，虽然放弃了一定的利润，但将有利于迅速做大当地基因检测的盘子，以及有利于公司其它产品的放量。

说到放量，复杂疾病板块是一个比较好的例子（收入3.02亿元，同比增长81.19%），

余下全部

共有评论0条

<返回

<返回首页