花椒六间房85亿元重组意在“排雷”，下一步或港股IPO

2018-06-29 17:05

图片来源：视觉中国
火速重组，火速问询。
近日，原本被传言要IPO的花椒直播，竟然和六间房重组了，前者估值51亿元，后者估值34亿元，新公司的估值也将会不低于85亿元，这被外界解读为结盟对抗映客的IPO以及直播红利衰退，是一种报团取暖的行为。
花椒2年亏损5.79亿元，需要装入新资产说资本故事可以理解，但是2年盈利5.24亿元的六间房至少在财务报表上看起来十分健康，为什么要与一个财务上如此差的公司重组呢？
这个问题不光我们想知道，证监会也想知道。
就在方案发布的第二天早上，六间房的母公司宋城演艺就接到创业板的问询函，就重组的细节问题进行问询，其中很明显的一条就是：同处直播行业，为什么花椒亏损严重，但是六间房却能盈利如此好？
这很奇怪，不是吗？
同行业现在能查到数据的公司基本上都是亏损的，比如行业第一的映客直播2017年实际上是亏损2.4亿元的；再往大了说在线视频类的企业就没有不亏损的，B站、爱奇艺等都亏损，虎牙直播也是刚刚才实现盈利不久。
事出反常必有妖。
4亿分红，宋城演艺成功“甩雷”
本次并购重组最大的赢家就是宋城演艺了，得到了实实在在的资金回报。
首先是现金分红。根据重组公告的资料，在重组之前宋城演艺将会突击分红4亿。这也是很多公司并购重组的套路性动作，我账上有钱不可能带到新公司，肯定是先化完再合并，对自己才有利。
根据资料，目前六间房账上现金仅为2.52亿元，应收账款也不过700多万，哪里有能力分红4亿呢？
一般来说如果企业自己现金可以分红，会采取贷款的方法获得现金再分红，然后把债务带到新公司，这是一种吃相十分难看的做法，以六间房的现状，大概率会采取这样的做法。
这也是宋城演艺推动六间房重组的重要动力之一。
这次重组分红加上投资收益，可以为宋城演艺带来可观的投资收益，公告明确表示“根据初步测算，本次交易产生的利润预计超过宋城演艺 2017 年净利润的50%”。
2017年宋城演艺实现净利润10.68亿元，这意味着这一项资本运作将会为宋城演艺带来超过5.34亿元的利润。
如果大家不健忘的话，应该记得前些天宋城演艺未来两三年公司利润规模和公园数量规模翻两三翻的言论，这一从上市公司主要负责人口中说出来的话被外界解读为故意夸大成绩，推高股价，也因此受到深交所的关注，要求其说明

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