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资本大撤退 影视行业进入去泡沫期

2018-06-23 16:08

2017年，中国电影(15.890, 0.22, 1.40%)产业票房突破500亿元大关，2018年第一季度中国电影市场达到202亿元。虽然中国电影票房一路飙升，但不少业内人士还是感受到了近期的“行业降温”，纷纷表示出对资本撤离的担忧。

事实上，影视行业乱象频出，明星的高片酬、过度炒作、虚假票房等一系列问题让影视行业蒙上阴影，6月4日A股影视板块遭遇重挫，包括华谊兄弟(6.020, 0.07, 1.18%)、唐德影视(12.540, 0.12, 0.97%)、长城影视(5.790, -0.56, -8.82%)、上海电影(15.770, 0.13, 0.83%)等股票跌幅均在5%以上。6月17日，在上海国际电影节的论坛上，博纳影业集团股份有限公司创始人、董事长兼总裁于冬直言：“如果一味的靠资本市场输血融资来抬高产业门槛并不现实，接下来影视股股价还会下跌。”
一家文化投资有限公司的创始人告诉《中国经营报》记者：“对现在的影视公司而言，资本的撤出对行业来讲是一个‘机会’， 撤出的资本大多急功近利，而且这个行业‘水太浑，鱼龙混杂’，确实该洗牌了。”
资本有“眼睛”
“大起大落”是光线传媒(9.670, 0.62, 6.85%)董事长王长田对当下电影行业的形容，他相信资本是有“眼睛”的，“不能抱着能骗就骗的心态，随便就坑了一大片的散户。”华谊兄弟传媒股份有限公司CEO王中磊也坦言，相比三年前的热潮，现阶段明显感觉“冷”下来了。
值得注意的是，随着投资人越来越清楚电影盈利的非确定性，目前行业遇冷更多的体现在融资难上。赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱直言：“影视公司也许会进入漫长的‘冷冻期’。”微电影制作人胡朝松告诉记者，此前投资方可能投资了很多片子但收不到成效，使得投资方在选择上更加慎重，从而出现影视行业融资难的情况。
而影视行业的监管日渐严格，也使得制作方不得不随之进行调整，一些已完成的片子被迫搁置或者重拍，造成了大量资本的流失和人员的消耗。据微电影制作人胡朝松介绍，影视行业的制作成本增高也是不容忽视的，近年来，影视制作的投入越来越大，影视平台各方较量，“争夺利益”出现了某种恶性循环。动辄过亿元的投资，使得制作的成本越来越高昂。而大资本往往集中在同一IP上，小的投资方连门槛都进不了，不得不改变方向。
另外，影视业的风险加大，也使得投资方对于影视业的投入更趋于谨慎。王长田称：“资本在撤离市场，整个社会的不信任，导致影视公司普遍的融资困难。未来一两年的时间，现在的两万家影视公司中，有几千家要倒闭。接下来从业人员找工作都成问题。”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举也向记者表示：“原来融资太随意、方便，导致了部分影视公司挥霍成性的问题。影视行业遇冷主要因为行业经历了一个去泡沫化的过程，发展的更稳妥更理性了。社会舆论对于影视行业的监督和批评更加严格，现在的影视行业增长预期变得不如以前那么亢奋。”
举步维艰的IPO之路
事实上，资本市场遇冷，但影视行业竞争压力依旧不减。记者注意到，近两年，虽然我国银幕数增长很快，但单银幕产出持续下降。保利影业投资有限公司常务副总经理陈鹏向记者坦言：“保利影业也面临这样的市场竞争压力，单银幕收入下降的主要原因是短时间银幕数量扩张速度太快，目前市场银幕数基本保持20%的增长。”
在行业的巨大竞争压力之下，为了提高产生爆款内容的概率，部分影视公司走上IPO道路，寻求资本帮助。2015年，资本疯狂席卷影视产业，大批公司集中登陆资本市场，挂牌新三板的“广播、电视、电影和影视录音制作业”的影视公司高达44家。但自2016年来电影市场的增速放缓，加上2017年下半年，对影视产业的监管进一步收紧，开心麻花、博纳影业在内多家影视公司的IPO处境艰难。
2010年12月，博纳影业赴美上市，成为在美上市的中国影视传媒第一股。但最终因估值低迷终止了在纳斯达克的交易，回国开启闯关IPO之路。但目前即便手握多个优秀IP，仍在艰难排队中。博纳影业的股东阎焱指出：“监管层对目前影视公司上市，尤其是财务审计非常严格，这也是资本逐渐对影视公司采取观望态度的原因。最近博纳刚刚经过了证监会第二次复查。”
据中文投数据研究院的调查显示，截至2017年9月，23家A股影视公司半数业绩下滑，老牌民营电影公司主营业务同比减少甚至亏损，149家新三板影视公司中62家亏损，占比41.61%。传统院线的竞争也更加激烈。
记者注意到，包括基美影业（430358）在内的部分知名影视企业曾宣布退出新三板，有部分业内人士将这看作是准备进行IPO的信号。6月21日，记者致电基美影业相关工作人员，对方表示：“目前公司并没有IPO的相关公告。”
此前根据自身经营发展情况及长期战略规划，基美影业曾宣布拟申请摘牌，但因无法满足异议股东的诉求，2018年6月7日，基美影业发布公告称：“为保障公司全体股东的利益，尽快消除公司拟申请股票终止挂牌事项的不确定性，公司取消本次拟向股转系统申请股票终止挂牌相关事项。”
据基美影业2017年年报显示，公司营业收入为2.35亿元，同比增长125.43%，但公司净利润亏损5.41亿元，较上年同期净利润亏损2.65亿元，出现连续亏损现象且亏损幅度进一步扩大。基美影业称发生亏损并较上一年度扩大的主要原因是《星际特工:千星之城》项目全球票房分账未达预期。
相关业内人士告诉记者：“影视产业的盈利过于依赖票房，影视公司IPO确实遇到了很多不顺的情况，主要是因为现在很多影视公司的商业模式还是靠‘粉丝经济’，这种商业模式有比较大的泡沫，可持续性是个问题，在证监会审核的时候对影视行业很不利。”
目前，中国电影在资本进入上仍比较盲目、投机，内容与口碑更决定票房，中国电影市场的总体票房收入规模甚小，资金回收单一、风险大。产业时评人张书乐认为：“影视公司的自我造血能力有限，上市融资本身的不稳定因素较大，而且单纯的电影票房市场规模其实较其他泛娱乐风口来说并不算大，因此在短期爆发式增长几无可能的前提下，资本市场对其看淡，也是正常的现象。”
传统影视业转型阵痛
在短视频井喷式发展的今天，传统影视行业遭遇到前所未有的冲击。胡朝松告诉记者，随着大众欣赏水平的提高，对故事长片的要求也相应提升。面对“海量”的上线影片，真正好的片子却乏善可陈，这也是传统影视业的症结所在。
在张书乐看来，影视剧、短视频和直播中有大量的用户是重合的，这部分中间地带人群的时间投放到哪种泛娱乐，都会带来一定的风口效应，传统影视公司在互联网企业的冲击下需寻求突破。
“电视剧集在电视台播出需要巨大成本。在收购电视剧集时，价格往往都比较低，有的甚至不如现在的视频网站高。更大的一个风口与更好的趋势实际上是基于互联网的。”魏鹏举告诉记者，传统影视行业不仅面临技术的冲击，也面临消费者消费习惯的冲击，互联网视频领域的付费用户增长非常迅猛，这是传统影视行业不具备的。
另外，影视用户的人群也在发生变化，上海电影集团党委书记、董事长任仲伦曾表示：“三四线城市逐渐变成电影行业迅速发展主要市场。”面对院线行业竞争激烈的局面，部分影城将布局转移到三四线城市，但同时也要面临更大的营收风险。
陈鹏表示：“保利直营的影城70%以上是保持盈利的，但也有部分影城存在亏损状态，大部分集中在刚开业的影城，另外，收购的一些影城选址较下沉，可能在四五线城市，影院消费的季节性也比较明显。”
事实上，现在越来越多的影视公司开始发展“实景娱乐”等线下延伸产业寻求转型与业务扩展。陈鹏告诉记者：“传统电影院市场红利逐渐达到天花板，电影院的竞争同质化、设备同质化，电影院要突破过去传统单一的看电影模式，给大家提供一个综合性娱乐消费的体验空间。我们也在尝试和体育VR、新零售等业态共同打造超级影院娱乐中心，为大家提供更多元化的娱乐消费选择，加大线下流量入口。”对此，王中磊也表示，现阶段优秀的、精益求精的实景娱乐项目是中国急缺的。
除了产业链布局外，对影视公司来说，想要度过“寒冬”，魏鹏举认为做好内容是关键，谁如果再依赖粉丝经济模式谁就会被资本彻底“遗弃”。
文/陈金 李静
来源：中国经营报

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