A股“中药老字号”还有多大潜力

2018-06-16 12:17

今年以来，A股市场受到资金追捧的除了“创新药”，还有“中药老字号”。不过，随着近期多家“中药老字号”公司股价出现一定幅度的回调，市场对这些公司的基本面产生了一定的疑虑。日前，上证报采访了部分上市公司和机构，并结合近期机构调研纪要及券商研报，给这些“中药老字号”公司把把脉——它们到底还有多大潜力。

　　品牌认知度高企
与一般消费品不同的是，中药品牌构建要素更为复杂，“历史悠久、疗效显著、药材珍贵”不可或缺。如，片仔癀原为明朝太医的秘方，后流落民间；阿胶传承近3000年，《神农本草经》、《本草纲目》均有记载；同仁堂、广誉远、云南白药等，也有着非常高的品牌认知度。
中国中药副总经理兰青山认为，目前各企业品牌影响力主要体现在疗效的定位上，如东阿阿胶的滋补、云南白药的止血、同仁堂的传统经典、片仔癀的肝病治疗等。同时，品牌中药公司如今非常注重科研，通过现代科学手段验证产品的疗效。上证报统计发现，如片仔癀与东阿阿胶在近年的文献数量上均明显提升。
老字号药企普遍严格把控药材质量和来源。如，广誉远建立了人参、鹿茸、枸杞等九大养殖基地，并在云南、广东等地建立了犀牛养殖基地、穿山甲养殖驯化基地等，以保证原材料供给；云南白药以产业扶贫形式建立了金铁锁、当归等中药材标准化种植基地；同仁堂及下属子公司拥有多家药材种植基地，每年为公司提供近15%的原材料；片仔癀在四川和山西分别建设了麝香药材基地，并向国家林业局积极争取了天然麝香年度使用配额的增加。
　　永续增长能力强
接受采访的多家机构研究人员的一个普遍观点是，品牌中药永续增长能力不输创新药。考虑到创新药专利保护期结束后的专利悬崖，“中药老字号”的永续增长能力更强。即使在处方药领域，中成药明星品种不受专利保护期的影响，甚至可以和一些化药大品种分庭抗礼。
对于传统中药制造企业，底蕴深厚及其药品稀缺性最为市场所看重。如，中新药业拥有5个“中华老字号”品牌，旗下有1个国家机密品种、3个国家秘密品种、5个中药保护品种、94个独家品种；同仁堂拥有1个绝密品种、近200个独家品种；白云山拥有12个“中华老字号”品牌、

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