600亿美元现金截胡迪士尼康卡斯特竞购福斯目的大不相同？

2018-05-30 17:31

5月24日，美国最大的有线电视运营商康卡斯特（Comcast）发布声明，证实了外界传言，其将重启对二十一世纪福斯的竞购，与迪士尼展开正面竞争。

有报道称，康卡斯特给福斯的开价为600亿美元（约3800亿元)来收购21世纪福斯要卖给迪士尼的资产。康卡斯特并未公布过报价，但在声明中强调：此次收购给出的任何报价都将以现金支付，并且高于迪士尼目前的全股票报价。
单从资产部分的报价来看，此前迪士尼宣布以股票收购福斯资产的报价为524亿美元，低于康卡斯特传言的600亿美元。但是，除了全股票报价，迪士尼的方案也包括了接盘福斯137亿美元的债务，合计收购金额约661亿美元。
传统电视渠道在全球都面临颓势，科技巨头Netflix、亚马逊、苹果、Facebook等科技企业却在积极进军内容行业，而老牌传媒集团不得不积极储备资源应战。迪士尼宣布将自建流媒体平台后又大胆收购福克斯，被普遍认为是顺应了这一逻辑。
但在迪士尼已经率先宣布与福斯达成意向的情况下，康卡斯特为何仍然对福斯这么执着？
这可以从一个案例说起。就在5月初，康卡斯特以220亿英镑竞购欧洲SkyTV的计划已获得英国并购委员会同意并将有条件实施推进，这意味着康卡斯特将借此争夺欧洲市场约2300万的有线电视用户。用康卡斯特董事长Brian Roberts的话说：“将SkyTV纳入康卡斯特后，公司的国际营收占总收入占比将从9%增至25%。
国际业务只贡献9%的收入，意味着康卡斯特绝大部分收入来自美国本土——这样的收入结构与一家国际传媒巨头的地位并不相称。事实上，无论是迪士尼还是福斯，在国际上的品牌知名度和业务布局都远远好于康卡斯特。
而同样在有意吞下SkyTV的不是别人，正是福斯。
不仅如此。康卡斯特所处的有线电视台市场，近年来不断被Netflix这样的流媒体蚕食市场份额——越来越多美国人开设Netflix账号，却不愿意再为有线电视续费了。
反映在市值上，康卡斯特截至上一个交易日（25日）收盘市值为1460亿美元，Netflix是1528亿美元。要知道，康卡斯特已经在纳斯达克上市交易40多年了，而Netflix十年前还不值一提。
而随着流媒体平台的价值提升，康卡斯特拟竞购的福斯资产中，美国第二大流媒体平台Hulu也显得尤具价值。
目前Hulu的

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