虎牙向左斗鱼向右，斗鱼的上市前景值得看好么？

2018-05-25 20:04

当下，中概股和资本市场正进入一段甜蜜的热恋期。3月28日和29日，B站、爱奇艺先后敲响美国纳斯达克上市的钟声，随后在5月11日，虎牙直播也正式登陆纽约证券交易所。
这三家讲的是完全不同的商业模式和资本故事。B站是国内知名的视频弹幕网站，主打二次元文化；爱奇艺被称作中国的Netflix，致力于发展网络视频和在线娱乐；虎牙的看家武器是游戏直播，其前身只是YY的游戏直播部门，如今成为了国内游戏直播行业第一股。
但是这三家作为国内新型互联网公司的代表，不约而同在登陆美股后取得股价大涨的骄人成绩。B站的每股发行价为11.5美元，最新收盘价12.84美元，增长了12%；爱奇艺最新收盘价为20.08美元，较之18美元的发行价同样上涨约12%；虎牙发行价为每股12美元，上市首日上涨34%，最新收盘价更是达到19.04美元，较之发行价上涨了近60%。作为国内游戏直播第一股，虎牙的上市表现超过了市场原有的预期。
虎牙向左，斗鱼向右
在国内游戏直播行业，斗鱼和虎牙是最强的两家公司，因此总是会被拿来做比较。

2014年，虎牙直播正式从YY的游戏直播业务中独立出来。2017年5月，虎牙获得平安保险领投，高榕资本、晨兴创投等机构跟投的7500万美元A轮融资；2018年3月，腾讯独家战略投资虎牙4.6亿美元，成为虎牙第二大股东。腾讯的投资，彻底加速了虎牙 IPO进程。
此后，虎牙的招股书中公布了腾讯持股情况，约持有34.6%股权，这意味着今年3月份，虎牙的估值约为13.3亿美元。要知道，根据虎牙最新收盘价计算，其市值已经达到约39亿美元，远远高于当时的估值。虎牙的逆袭，估值的大涨，无比清楚的反映出美股投资者对中国游戏直播平台的看好。
投资者用脚投票，和当初市场的判断产生了不小的分歧。过去，包括游戏直播在内的直播行业在经历野蛮生长后曾遭受市场质疑。一个是商业模式问题，直播平台如何探索除打赏、广告之外更多元化的收入模型；另一个则是随着人口红利的减弱，如何实现持续性盈利。
根据虎牙IPO招股书显示，其2016年、2017年的营收分别为7.969亿元、21.84亿元；运营亏损分别为6.26亿元、9486万元；毛利分别为-2.97亿元、2.54亿元；归属于公司的净亏损分别为6.25亿元、8096万元。
虎牙的数据反映出，尽管按照年度计算尚处于亏损状态，但幅度在缩窄，而且游戏直播

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