反思新三板做市：做市商设进入门槛 10家私募应感谢当年“不嫁”之恩

2018-05-21 13:23

做市，在成熟资本市场上是一个非常有效的制度：可以提高流动性，增强市场吸引力；具有价格发现、有效稳定市场的功能；可以促进市场平衡运行；可以校正买卖指令不均衡现象；可以抑制价格操纵。
美国纳斯达克就是一个以做市商制度为核心的市场，通过做市商竞争性报价来保证市场效率。为了保持做市商之间的报价竞争，纳斯达克对做市商资格的管理十分宽松，做市商进入和退出都十分自由。
在新三板，这个制度被做了一些微调，设置了进入门槛。2016年年底，深创投、复星创富等10家机构入围做市业务试点，可以说他们半只脚已经迈进来了。谁也没有想到，一年多过去了，此事没有任何进展。
“变了异的做市制度”，在新三板出现了水土不服：流动性没有提高，盘子越来越大，成交量越来越小；市场没有稳定住，自去年3月开始，只跌不涨，跌了一年多，还没有任何企稳迹象。
做市指数：只跌不涨
做市指数自去年3月份以来，能力严重退化，只会跌不会涨。开跌模式开启后，做市指数从1162.54点跌到今天817.60点。
算下来，指数下跌了345个点，跌幅30%。相对于A股，这点跌幅还真不算大。
但新三板做市指数有一个比A股更残酷的地方：只跌不涨，想抢个反弹出货这种好事，想都不要想，新三板甚至沦落到不知道什么叫反弹。想认怂也不容易，新三板里没有韭菜，想抛也没有人接盘。
目前，新三板共有做市企业约1282家，其中创新层为466家，基础层为816家。截至2018年5月17日，今年做市成交量为34.64亿股，去年同期成交量72.38亿股，同比减少52.14%；做市成交额为119.27亿元，去年同期成交量423.15亿元，同比减少71.81%。
119亿的成交额，分到100个左右的交易日，每天成交量约为1亿元，再分到1000多只股票上，平均的成交额就是10万。
想抛100万元股票，得分10天，你还要抢到头香，否则你还抛不完。
从单日成交来看，情况更不乐观。5月18日，创新层做市企业中，有成交的企业164只，成交金额超过100万元的仅有6只，超过10万元有51只，成交最高为201万元。
基础层做市企业中，有成交的企业147家，成交金额超过10万元的只有10只，成交最高为70万元。
做市商：只退不进
被瓮中捉鳖，新三板成为了做市券商的伤心地，逃离就成为几乎唯一的选择。
挖贝新三板研究院数据显示，截止到

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