中粮系重组迎来最关键时刻：11天敲定442亿方案

2018-04-28 18:57

在首批试点整合的央企陆续完成阶段性重组任务后，中粮系重组才刚刚迎来最为关键的时刻。
近日，中粮地产公布了与大悦城的重组方案，中粮地产拟以发行股份方式向明毅公司（Vibrant Oak Limited）收购大悦城91.34亿股普通股，占大悦城已发行普通股总数的64.18%，占已发行普通股及可转换优先股合计已发行股份数的59.59%，涉及金额达147.56亿元。
中粮地产坦言，希望通过两个平台的整合，释放协同效应，令双方在周转、现金流、收益各方面都上一个台阶。
不过，资本市场在近期却并不配合，4月17日，停牌九个月之久的中粮地产复牌，遭遇的却是持续多日的股价下跌，甚至一度跌停。
地产业务整合大考
中粮地产与大悦城的重组势在必行，重组计划的细节也处处体现着中粮系整合地产业务的决心。
4月24日收盘时，大悦城的股价为1.21港元/股，总市值约为138.49亿元。若以64.18%的持股比例计算，明毅持有的大悦城91.34亿股对应的市值约为88.88亿元，这意味着，付出147.56亿元的中粮地产是以溢价收购。
不仅如此，为了推动重组的落地，中粮地产打算向不超过10名特定投资者发行股份，募集不超过24.26亿元资金。这笔资金会投入到大悦城中粮·置地广场项目及杭州大悦城-购物中心项目的建设之中去。
若募集配套资金未能实施或未能满足上述项目的总投资额，中粮地产还将利用自筹资金解决不足部分。不过，增发将带来原有股东股份的摊薄。中粮集团承诺，会将其从事商业物业投资和出租、物业开发的全部资产注入中粮地产和大悦城重组后的地产业务的平台。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，若此次整合能够顺利完成，可以实现两者的资源互补，把集团所有支持倾尽在唯一一个地产平台上，发挥两者在行业经验和自身资源方面的协同作用，对同行奋起直追。
回顾中粮系地产业务的发展路径不难发现，“协同”是两个平台所缺乏的联系。此前因为同业竞争困扰，两个平台各自为营，发展也陷入“不温不火”的状态。
十余年前，中国房地产市场崛起，大多数房企呈现出激进的一面，开始在全国范围内大肆掠地。但这些年来，中粮地产和大悦城都鲜少出现在土地市场。受制于土地储备的不足，两个平台的规模和业绩都难以得到增长。
2011年，时任中粮集团董事长的宁高宁动了做大地产业务的心

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