光线一季度净利20亿翻十倍为何昨日股价还跌了1.25%？

2018-04-15 21:09

4月9日晚间，光线传媒披露第一季度业绩预告，净利润预计19.65~20.2亿人民币，涨幅超960%，即意味着比2017年一季度1.85亿的净利润翻了10倍有余。

4月10日早上集合竞价时段，光线传媒的竞价一度表现的十分活跃，就在壹娱观察（微信ID：yiyuguancha）以为光线将以超过2%的涨幅高开之时，集合竞价结束后光线传媒却以接近1个点的跌幅开盘。开盘后光线跌幅一度接近4%，最终光线传媒单日跌幅1.25%，并且这已经是其连续第五个交易日飘绿了——看起来资本市场并没有为光线一季度的高净利和涨幅买单。
尽管光线对2018年一季度利润大幅增加的解释分为了3个原因，包括“公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共七部，总票房为 38.28 亿元（不含服务费）”、“电视剧收入较上年同期大幅增长”，但是高达18.5亿~19.5亿的非经营性损益，才是光线净利润大幅增加的根本原因。

光线一季度的净利润中，包括出售新丽传媒27%股权在内带来的非经营性损益约为19亿左右，由此计算，光线一季度的扣非净利在1亿元左右，比去年的1.82亿下降了超过40%，意即光线主营业务上的业绩在一季度出现了下滑。
虽然一季度的总票房数字不低，但是光线在公告中解释电影业务的利润较上年同期出现了下降。光线一季度总计超过38亿的票房统计包括春节档期上映的《熊出没·变形记》《唐人街探案2》，以及《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》五部影片，两部2017年上映并有部分票房结转到报告期的影片，分别是《圣诞奇妙公司》《心理罪之城市之光》。

《唐人街探案 2》
与2016年依靠《美人鱼》收获高利润与涨停不同，这个春节档期，除了转投光线的“熊出没”，光线并没有能深度参与其他爆款影片。2月28日，《唐人街探案2》票房超28亿时，光线传媒发布公告表示，公司来源于该影片的收入约为3700万到4,800万元，由此可见，光线在《唐人街探案2》中的百分占比为个位数。
而《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》三部电影，票房成绩都难言理想。《大世界》总票房不足262万，《英雄本色2018》此前号称投资过亿，票房则只有6000万出头，参与方基本都赔了钱；《金钱世界》引入到中国

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