中文在线一季度预亏3000万旗下A站前途未卜

2018-04-15 21:06

昨日晚间，在线阅读服务商中文在线发布今年第一季度业绩预告，净利润预计为负3214.98万-负3048.99万元，同比下降268%~249%。今日股价随之重挫9.12%，收盘报11.06元，市值跌落至85.79亿元。
事实上，与阅文集团、掌阅科技相比，目前市值最低的中文在线也曾有过辉煌之时。2015年11月，中文在线股价达到50.84元，市值392.8亿。但随后短短4个月内，股价回落到20元左右，此后股价一直缓慢下调。直到今年1月下旬，中文在线开启了一波上涨之势，从9元的底部不断波动上扬，直到近期的高点13.3元后，再次震荡。

另一边，17年报上佳的阅文和掌阅近期股价在近期连续下滑。去年11月8日，阅文登陆港交所，在腾讯泛文娱的概念下，股价最高冲到110港元，市值一度达到997亿港币。然而，整整五个月后，阅文的股价已经一路震荡下行至71.4港元，市值缩水三分之一至647.18亿港币。所谓“出道即巅峰”，莫不如此。

而去年9月上市的掌阅科技，上市之后曾创下26个涨停，直到11月14日抵达历史性的73.79元高价、295.89亿的市值之后，才开启了长达5个月的市值“矫正”过程。目前股价已经收窄至50.68元，总市值缩水至203.2亿。但市盈率依旧高达156.49倍，比阅文集团的95.43倍和中文在线的84.01倍超出不少。

值得玩味的是，从三方披露的财报（预告）来看，业绩与二级市场的股价表现并非完全正相关。这种背道而驰是否隐藏着某种价值失衡？
阅文净利一年涨14倍，与掌阅、中文在线差距拉大
对比三家在线阅读上市公司的17财报数据，阅文集团依旧遥遥领先。其全年总营收40.95亿，比2016年的25.69亿上涨60.2%，毛利翻倍至20.754亿，以至于毛利率首次达到五成之多。净利润更是飞速增长，达到5.56亿。要知道，这个数字在2016年是3670万，扭亏为盈一年后就实现了同比上升1416%的惊人增幅，着实不易。
相较之下，中文在线和掌阅科技的增幅就有点相形见绌了。根据两者的业绩快报和预告，中文在线去年的净利润大涨118.54%至7658.61万，比16年净利12%的增速加快不少。毛利虽未正式公布，但从已知的营业利润大涨416.52%来看，该项数据也不会太差。毕竟，中文在线过去两年的

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