ICO泡沫的由来与未来

2018-03-28 16:35

从 2017 年开始到 2018 年春节，数字货币看起来势不可挡。大批投资者蜂拥而入，希望从数字货币的走红中获利，包括比特币和以太币在内的数字货币价格暴涨。不过近来，比特币和以太币的币值遭遇大幅度下跌，这意味着一个典型的泡沫快要破裂。
澄清一下，并没有唱衰数字货币的意思。相反，我从 2012 年开始投资 Coinbase 和 Ripple 等加密数字货币项目到现在，一直持续看好数字货币和区块链。也解释一下利益相关，我个人没有参与买币或者挖矿，刚过去的这个春节，我抢了一个比特币红包，等值 100 元人民币。
币值的起伏有它的规律。基于我 2012 年以来对数字货币的关注和对上一个数字货币周期的观察，我想从经济学的角度和大家一起探讨几个问题：
这一轮币值泡沫因什么而来？
ICO 最早是数字货币封闭小圈子里的募资方式，为什么后来变成了「割韭菜」？
这一轮币值泡沫正在破裂，这个泡沫会怎么破掉？
破掉之后会出现什么结果？
欢迎在文末分享你的看法。
1. 一年前，ICO 原本是数字货币小圈子里的募资方式，估值和金额合理
ICO 是在基于区块链技术的网络平台上完成的，参与门槛很高，原本是数字货币小圈子里的人的专属。
早期，ICO 看上去是一种正常的募资方式，类股权众筹。2017 年的头两个月，以太币的价格还不到 100 元人民币，发 ICO 大概会募集 5,000 到 10,000 个以太币，也就是一百万元人民币。
按照一个有了商业计划书的早期项目来看，这个金额是合理且便宜的。
2. 以太坊的出现降低了 ICO 的门槛，以以太币为估值基础的币值和 token 价格暴涨
2015 年 11 月，以太坊推出了 ERC 20 token 标准（token，通常译为代币，映射团队价值，或是一种权益证明）。这就让以太坊变得像是一个允许大家开发各种程序的开源安卓系统一样，以太坊也允许想做项目、需要钱的人去开发基于以太坊的 token。token 如果符合标准就可以公开发售，为项目筹集资金，而且，这个发售的过程不需要第三方监督，可以自动完成。
这让原本不属于数字货币圈子里的人也能够比较容易地参与 ICO。

如图，一边是通过发 ICO 获得 token 的人，一边是用钱买中介货币，然后认购 token 的投资者
对看好 ICO 的项目

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