今日资本徐新：做投资我只关注这三点

2018-02-24 16:40

她从事投资行业23年，曾投资携程、土豆网、唯品会、京东商城等多家上市公司，也曾投资赶集网、美团、大众点评、贝贝网等多家独角兽企业；她慧眼识出刘强东、丁磊，投资的两家公司创始人宗庆后、丁磊共计3次成为中国首富。
2005年，她创立的今日资本，管理量达15亿美金，她的投资最高收益率达800倍，她就是中国风投界久负盛名的“风投女王”——徐新。
作为风投界少有的女性掌舵者，徐新一向以言语犀利著称。她对创业者有哪些忠告？对风口有哪些预判？又有哪些投资心得可以供同行学习和借鉴？
投资界（微信ID：pedaily2012）精选了以下15条徐新的经验和忠告分享，以飨读者。
1、今日资本选择投资一家企业有四点标准：1、市场够大；市场够大的企业，都是企业家打出来的，看一家企业主要看企业家是不是够牛逼；2、痛点够大；这一点是重中之重，以二手车交易为例，这个行业的痛点是不信任，选择少而且价格不透明，而瓜子解决了这些痛点；3、有没有颠覆的能力以及颠覆时机是不是来临；4、团队；公司的速度很重要，强悍也非常重要，另外企业家还有一个气质就是永不放弃。有时候企业家们差什么？就差那口气，是不是内心够强大，内心够坚韧。
2、条条大道通罗马，最关键还是要看学习速度，我们现在特别强调创始人学习速度这个是致胜的核心一点。你看亚马逊的贝佐斯，年龄也不小52岁了，天天都在学习进步：他带了一个小分队研究线下店，向Costco学习推出会员Prime（亚马逊的Prime服务计划是一项方便注册会员购物的增值计划），解决了长期不盈利的问题。阿里巴巴上市路演时来了一个神秘的人，坐在下面拿个小本儿使劲记，回去就开始做服装，那个人就是贝佐斯。
3、现在移动互联网已经进入下半场的竞争，大平台布局非常全面，流量变得越来越昂贵，纯粹的用户福利已消失殆尽。而如今传统公司产品创新度持续降低、品牌建设逐渐落后、传统渠道分散，在这样的市场情况下，创业公司更容易在夹缝中迅速成长起来。创业公司应该找到某个擅长细分市场精耕细作，抓住用户痛点，把产品做到极致，这样才能从红海中厮杀出来。
4、可以通过以下两个方面来判断潮水：第一是紧盯美国市场动态。“美国市场能够更早预估到下一波中国消费者的喜好，虽然国家不同，但人性是相通的。”第二就是观察人性的规律：“人性的特点是这样的：人本身还是懒惰的。因为人的懒惰，发明了非常多的科技产品可以让我们更懒、更舒服，让机器帮我们做很多事情。而当习惯一旦养成，变舒服之后就很难变回来了。”
5、我们发现，企业找一个“能人”工资都不便宜。这个能人来了之后如果比总经理工资都高，就会造成不好的影响：改变企业文化。原来这个企业是艰苦奋斗型的，钱一到，大家都涨工资，那肯定不行。如果只是“能人”一个人工资高，别人工资都低，他也会感到压力很大。在不想改变一家公司艰苦奋斗的文化的前提下，只能我们投资人来给企业所需要招的“能人”发一半的工资，先发1-2年，等到公司规模大了之后，大家就可以接受。
6、我投资的对象大致可以分成三类人：
一类是跨国公司的高级管理人员，这类人有很明显的优点和缺点，他们第一次创业不要投资，让他先交学费，如果学费交完了他还想创业，就说明这人有企业家的血液在流动，就可以投了。
第二类是海归派，这类人肯定是比较聪明的人。但是他们管理的经验比较少，中国的海归派平均20-30岁，他们管人和管企业的经验是比较有限的，但在融资上会有些优势。
第三类是本土企业家，我们还是比较喜欢本土企业家的。首先，他们量很多，之前有一个数据统计中国的中小型企业，一共有2900万户；第二，他们有杀手的直觉，低成本运作已经变成了公司的文化，生命力非常强大；第三，这些企业家都很善于学习。不足的地方，他们对董事会可能不太懂，老板容易一言堂。
7、我做投资关注三点，首先是投行业；其次是投企业家；最后再关心价格。在这三点当中最难判断的就是企业家，在中国一旦你选错了企业家，这笔投资就很难成功，所以对企业家的判断是影响成功的一个很重要的因素。
8、什么样的风险我们不愿意承担：第一市场的风险我们不愿意承担，如果这个行业根本没有需求，不愿意承担；第二是有需求，但是生意模式不行，做不大或者是有很多需求人家是不肯花钱买你的，不愿意承担；第三是对人的风险，如果这个人的品德有问题我们一般是不投的。
9、为什么那些伟大的品牌没有成长？原因只有一个，就是创始人老了。第一，他没有与时俱进，以前的三板斧不好使了。销售主要靠渠道，产品主要靠复制，品牌主要靠广告。第二，对产品的创新和迭代不够迅速。都是抄人家的，全部是同质化。第三，对80后、90后主力的消费群洞察不够。品牌都是在中央电视台打广告，都是套路，没有细分，没有独特的东西。第四，大公司的问题。官僚主义、员工的成就感不强、凝聚力不够。第五，创始人特别强势，一人说了算。团队善于执行，下面的人没有什么创新动力，不善于思考和创新。所以，老板一定要与时俱进，善于学习，天天进步。
10、拥有一亿以上用户，使用频次8到10次以上我们叫做超级平台。他们会很值钱，第一是因为稀缺资源，第二他们在上面可以长出花，可以不断的在上面加东西。美团开始做团购的，为什么美团做得风云突起？因为王兴回到生意实质，“三高三低”这就是生意的本质。还与中国人口密度大，商家密度大，菜系多很多也有关。我觉得能够通过团购做到旅游，再做外卖，然后又做电影，就是在平台上能长出花来，超级平台好处就是说AI来临会让他们强大到5到10倍，因为他们有数据、场景。
11、我从来不会乱撒胡椒面，只赌赛道，不赌赛手。我非常看重狼性企业家，他们身上通常具备这样几点特质：第一，嗅觉灵敏，有洞察力。有些人确实能够感受到别人感受不到的东西，先看到别人看不到的东西。第二，学习能力强。8年前的刘强东和现在的刘强东完全不同，他进步太多了，现在我们都要向他学。第三，领导力强。能够吸引一帮牛人跟你一起干，带人打胜仗那种感觉也很重要的。很多公司规模到了100人，就管理不下去，创业者反倒成了瓶颈。第四，创始团队及股权架构。通常有一个管销售的当CEO，搞技术的，搞运营的做副手，三个人搭配。
12、一个企业家想成大气要有某种东西支撑着他，我觉得支撑他的东西不应该是钱，因为赚钱的方法很多，如果没有对这个事业的热爱、没有这个理想就很难做到那一步的，他可能干别的去了。而我的工作就是每天和这样一群有梦想的企业家打交道，所以至今我都非常开心。
13、你困难，别人也困难，就看谁熬的住？很多创始人很着急，员工走了，高管辞职了，竞争对手拿到钱了，然后成长没有了，很慌。我想跟你说，其实没什么好慌的，你想一个企业生命周期如果是20-30年，这一年的痛只是很短的时间，而且很多伟大公司都经历过，这些痛苦都不是什么事，你只要活下来就有希望。
14、好生意的定义是什么？好生意就是消费垄断。因为有了垄断，你就有了高利润，然后就可以做研发+创新，可以做良性循环。要么做大，要么出局，那小公司或者中型公司的机会在哪里呢？我觉得既要靠大平台搞流量，自己也要有流量，实在不行就小而美，但是要hold用户，靠内容、靠频次吸引用户。
15、成功者最重要的特点就是延迟满足，过去我见过很多既聪明又能干的人，但他们对自己却没有更高的要求。其实你说一个人的智商差别有多大，大部分的人智商都是差不多的，那这当中为什么有些人能做得好？这与心有多高是有关系的。有的人不满足，到了一定的时间就有更高的自我要求。
来源|投资界

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