P2P平台三大兜底模式，“中国式”刚性兑付怎么做？

2015-06-12 22:42

P2P平台数量正在爆发式增长。从2014年至2015年6月，新成立的平台多达942家，仅2014年全年就超800家，其中2014年全年的总成交量达2500亿，较2013年增长 250%。
根据中申网数据监测显示，刚刚过去的5月，P2P行业出现的问题平台数量为59家，问题包括提现困难、跑路、坏账、第三方担保倒闭等。某P2P平台CEO甚至放言：
现在行业的平均坏账率在8%左右，逾期率更是普遍超过20%以上，并非多数平台宣称的1%到3%的低坏账率。
同时P2P平台也即将进入第一轮第二轮集中兑付期，这对很多平台都是一个考验。
首先，之前由于粗放式发展，很多平台积累了大量风险，在高运营成本、高资金成本的“双高”压力下，平台资金流动性会大大减慢，随时可能爆发流动性枯竭的风险。目前大多数平台都比较同质化，一旦出现价格竞争，将会淘汰一大批平台。
其次，目前大多数平台都是以新的融资来掩盖坏账，本质上都是庞氏游戏，一旦平台融资额下降，不可避免会出现流动性问题。预计未来几年时间内，90%的平台会关门或者倒闭。
目前P2P平台处理坏账和逾期的手法普遍有三种：
用续期的方式解决流动性问题，
用各种形式的资产包资产处理坏账，
用关联人解决平台运营资金问题。
那么，注册资本和兜底有关系吗？很多P2P平台在B、C轮融资后，提高了注册资本，比如拍拍贷将注册资本提高到1亿元，麦子金服获得海通创新10亿元投资后，将注册资本提高到1亿800万元，“豪豪”的注册资本从侧面证明一家P2P平台的资金实力，但是，注册资本只能证明其作为信息中介的实力，信息中介没有义务为坏账兜底，如果发生巨额坏账，从法律层面来说，注册资本不会被用来垫付。
钛媒体曾推出专题讨论：P2P平台是否需要兜底？当下国人接受的投资教育水平普遍不高，这导致众多P2P平台对投资人进行刚性兑付，完全兜底（钛媒体作者有观点提出，中国式P2P的兜底逻辑：一个愿打，一个愿挨）。
钛媒体编辑梳理一下国内P2P平台兜底模式，主要有三种，即担保模式、风险保证金模式、债券劣后基金模式。这三种模式分别如何运转，分别有哪些风险？
担保模式
这是担保行业的保证金模式，在业内又被称作P2N，目前有614家平台属于P2N模式，总占比65.1%。
这类平台大多选择跟担保公司或小贷公司等非银

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